百润股份(002568) 5月25日机构内部交流会议

2022-05-24

5月24日慧选牛牛讯，机构举办内部交流会议，发布百润股份(002568) 会议交流纪要， 公司尚未调整全年 25%目标，营销工作、新品推出等均按原有既定节奏进 行中产能、物流费、原料成本多因素导致 22Q1 公司毛利率下降明显。疫情下 部分工厂产能利用率低+原料成本提升+物流成本急剧提升（全国布局，异地调 配成本高，是成本高主因）均使得公司成本处于非正常高位。由于去年 12/25 左右的提价旨在覆盖原料上涨压力。 当前物流、原料等方面仍受疫情一定影响，考虑到一半下半年消费较上半年 强劲，看好下半年改善。5 月以来公司物流情况略恢复，但预计上半年整体仍承 压：1）上海工厂：上海香精工厂属于保供范畴，当前已复工，预调鸡尾酒（包 括研发中心）尚未复工，预计 6 月将实现环比改善； 2）天津工厂：21Q4 开始受疫情管控政策影响，5 月以来更为严格； 3）成都和佛山工厂：运营正常，当前产能以这两个厂为主（此前电商从上 海发货，现已转移至成都及佛山以保证正常供应）。 由于产品拥有 18 个月的保质期，因此疫后经销商出现临期抛售概率低，当 前渠道整体库存较低。 清爽为 22 年公司重点，新品推出节奏正常。据海外成熟市场经验来看，推 新是预调鸡尾酒特点，因此公司 3 月至今已推出轻享系列、桃花米酿、微醺新口 味、朗姆味酸梅汤等新品，产品升级持续进行中，当前观察下来仍强劲的需求端 为恢复/推新/升级奠定基础；21Q3-4 新推的清爽系列定位对酒精有需求+日常 - 1 -饮用频率高的消费群体，覆盖全场景，为当前公司营销重点/费用倾斜点，消费 者反馈接受度高。另外，22 年营销重点为提升消费者 3-8 度间的度数区隔认知。（节选）

该股最近90天内共举办了4次或以上机构内部交流会； 90天内共有16篇券商研报，机构给出评级16次，增持评级2家，买入评级11家，中性评级1家，推荐评级1家，强烈推荐评级1家，机构目标均价为35.31元。90天内共16次机构调研，其中券商调研10次，基金6次。

来源“慧选牛牛”公众号