【HTI NEV】特斯拉Q2全球产销数据

[太阳]特斯拉2022Q2全球产量258,580辆（Model 3/Y 242,169辆，Model S/X 16,411辆），环比-15%，同比+25%；Q2全球交付254,695辆（Model 3/Y 238,533辆，Model S/X 16,162辆），环比-18%，同比+27%。根据特斯拉公告，在上海工厂停产重启与供应链短缺等多个不利因素下，6月全球产量仍创下单月记录。

[太阳]Q2盈利影响因素包括：1)上海工厂疫情减产；2）柏林与德州工厂产能爬坡与折旧摊销；3）皮特币资产减值 （影响金额约5亿美元）；4）Q2裁员支出。考虑到在2022年多次涨价下特斯拉订单需求仍保持旺盛，公司能够优先交付高单价车型（选配FSD Beta的订单、Model S/X交付环比+9.8%等），Q2预计实现稳健盈利。

[太阳]H2表现可期。2021全年交付936,172辆车，50%增长目标对应2022交付目标为1,404,258辆车，2022前两季度累计交付564,743辆（同比+46%），意味着Q3、Q4平均单季度交付目标为42万辆。Q3上海工厂将完成产线升级优化，年产能扩至110万辆；柏林与德州工厂有望在年底前双双实现5,000台/周的产量目标。公司基本确定2023年量产Cybertruck，看好H2交付与盈利表现。

[太阳]智能化增值服务加速。6月底，特斯拉在新西兰、美国、加拿大等国家重新上线了增强版自动驾驶辅助系统EAP，功能包括高速公路自动辅助导航驾驶、自动辅助变道、自动泊车与智能召唤等功能，售价6,000美元（为FSD Beta的一半），高性价比有助于加速特斯拉自动驾驶软件渗透率快速提升。我们认为，软件与服务（保险、第三方充电）是特斯拉中期重要盈利增长点。