#铝价大幅下跌，价格高位已过。7月6日长江有色A00铝均价1.82万元/吨，下降0.08万元/吨，跌4.2%，已从高位回落23.8%。消费复苏偏弱+淡季来临，终端需求不足，但供给端持续增量，国内铝锭去库放缓，供需结构反转，预计铝价有进一步下跌空间。

观点重申：

#结构件价格稳定，铝价下跌驱动Q3起盈利改善。21Q4-22Q1铝价高位，结构件厂商成本端承压，盈利环比下滑；3月起铝价高位回落，但结构件价格维持稳定，考虑价格传导滞后性，Q2铝价下跌一定程度上仍可对冲疫情导致的产能利用率下降，我们预计行业盈利水平基本维持稳定；Q3起行业需求旺盛，龙头公司满产满销，收入预计环增30%+，设备稼动率提升+规模效应降本显著，叠加铝价进一步下跌，预计Q3盈利显著改善，全年净利润率维持11%，且有一定超预期可能。

#麒麟电池+4680贡献新增量，持续高增长明确。宁德时代推出麒麟电池采取倒置电芯，对电池顶盖设计要求更高，预计23年起量；4680采用预镀镍的壳体，防爆阀安装在底部，对圆柱电池结构强度、焊接及密封可靠性、结构件精度强度的要求更高，预计23年实现放量。技术升级导致行业技术壁垒进一步提升，且单位价值量提升，龙头公司充分收益，持续高增明确。

[玫瑰]投资建议：当前结构件板块22年PE为35x左右，目前铝价高位回落，行业量利双升趋势明确，叠加新技术驱动，继续强推科达利，关注震裕科技。

风险提示：竞争超预期