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GIL是特高压中的Alpha，双线成长静待花开

王小明

长线持有

2021-10-25 08:56:32

开源证券中小盘周报：GIL是特高压中的Alpha，双线成长静待花开本周市场表现及要闻：鸿蒙智能座舱首次亮相，科创新源等股权激励值得关注市场表现：本周（指10月18日至10月22日，下同）A股市场普涨，上证综指收于3583点，上涨0.29%；深证成指收于14493点，上涨0.53%；创业板指收于3285点，上涨0.26%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨0.74%，小盘指数上涨1.52%。2021年以来大盘指数累计下跌4.91%，小盘指数累计上涨12.00%，小盘/大盘比值为1.18。三只松鼠、良品铺子、北京君正本周涨幅居前。　　本周要闻：HarmonyOS智能座舱首次亮相华为开发者大会2021；威马M7携三颗激光雷达入场；全国人大常委会第三十一次会议决定：授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。　　本周重大事项：本周重大事项中科创新源、瑞丰高材等股权激励方案值得重点关注。科创新源拟以32.16元/股的价格向员工授予650.0万份股票期权（占总股本5.20%）。业绩考核要求为：2022-2024年公司净利润增长率（较2021年）分别不低于50%、100%、200%。　　本周专题：GIL是特高压中的Alpha，双线成长静待花开：GIL作为一种地下输电方式，具备安全可靠、高效、集约、智能等优点，相对于架空线和地下电缆在性能上有显著优势，近30年来运行稳定。其主要用途包括三大类：城区架空线入地改造、长距离大容量输电和极端环境保障电力供应。从成长路径来看，存量替代和增量扩张双轮驱动GIL的需求释放。存量替代方面，城市高功率输电端GIL替代存量架空线入地大势所趋。随着新能源车渗透率提升、城市半径扩大和5G基站增多等带来的电网扩容需求迫切。叠加土地成本不断，城市架空线的经济性不断下降。GIL作为地下输电方式，在大容量输电场景下相对地下电缆不仅性能优势明显，在高功率多回路输电的场景下更是具备经济性优势。增量扩张方面，特高压加码和化工、钢铁等高能耗产业园改造等应用场景拓展将带动GIL需求新增量。我国目前能源结构正加速向新能源转型，能源侧与负荷侧逆向分布的特点使得特高压成为长距离大容量输电的最佳选择。在可再生能源电力消纳责任权重提高的背景下，特高压投资规模预计将继续保持高景气。市场潜在空间来看，预计仅城区架空线改造、特高压建设和化工/钢铁等高能耗产业园区改造对应的GIL市场潜在需求空间即超3000亿元。　　重点推荐主题和个股：智能汽车主题（德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能）；休闲零食主题（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）；高端制造主题（晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电）。本周三只松鼠、良品铺子、矩子科技发布三季报，其中三只松鼠战略调整逐见成效，利润率提升超预期；良品铺子聚焦细分市场和新兴电商渠道战略推动线上收入显著回暖；矩子科技在新产品放量推动下收入进一步加速增长。

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