【风口研报·公司】光伏+半导体细分设备龙头上半年净利增2成，3季度营收、业绩还有加速预期，分析师预计今年PE估值只有20倍低于同业
2022-07-22 11:19
公司核心产品受益于“光伏+半导体”扩产、其中光伏设备ShΙ占率超过70%，公司上半年业绩增20%+、且3季度有进一步加速预期，分析师看好公司长期发展，对应今年当前估值20倍左右，低于同业。
汉钟精机（002158）精要：

①公司是国内螺杆压缩机、真空泵龙头，其中光伏真空泵占据zhυ要ShΙ场份额，7月21日发布2022年上半年业绩快报，上半年营收13.69亿/同比+3.08%；归母净利润2.46亿/同比+24.17%；
②2022年末硅片环节设计产能将达到731GW，较2021年末增加263GW公司光伏真空泵需求旺盛，从二季度出货和排产情况看，Q3季度公司收入同比和环比增速有望提升；
③华泰证券肖群稀预计2022～24年EPS为1.07/1.4/1.79元，同比增长17.56%/30.83%/27.8%，对应今年PE估值只有20倍左右；
④风险提示：原材料价格波动、新冠yi情影响交付。
汉钟精机7月21日发布2022年上半年业绩快报，上半年营收13.69亿/同比+3.08%；归母净利润2.46亿/同比+24.17%。

公司是国内螺杆压缩机、真空泵龙头，其中光伏真空泵占据zhυ要ShΙ场份额。公司顶住顶住上海yi情压力，2季度收入实现增长，上半年盈利增速快于收入增速。

华泰证券肖群稀认为，当前光伏硅片、电池片扩产积极，2022年末硅片环节设计产能将达到731GW，较2021年末增加263GW。公司光伏真空泵需求旺盛，从二季度出货和排产情况看，Q3季度公司收入同比和环比增速有望提升。

肖群稀略微下调公司盈利预测，预计2022～24年EPS为1.07/1.4/1.79元，同比增长17.56%/30.83%/27.8%，给予公司合理ShΙ值约184.4亿，维持买入评级。

光伏硅片、电池片扩产积极，真空泵需求旺盛
光伏真空泵：2022年全球光伏真空泵设备空间约12-18亿元。汉钟精机光伏真空泵ShΙ占率超过70%，其中，拉晶环节真空泵ShΙ占率遥遥领先，2020年电池片环节真空泵放量，未来有望进一步提升。光伏新增装机容量持续增加+N型电池片技术迭代有望驱动光伏真空泵需求持续增长。

2022上半年国内硅片产量152.8GW/同比+45.5%，晶硅电池产量135.5GW/同比+46.6%，在上游硅料短缺的背景下，下游硅片、电池片持续zhαng价，推动厂商继续扩产，根据索比光伏网的不完全统计，2022年末硅片环节设计产能将达到731GW，较2021年末增加263GW。公司光伏真空泵需求旺盛，从二季度出货和排产情况看，Q3季度公司收入同比和环比增速有望提升。

半导体行业真空泵进口替代提速
半导体真空泵：半导体真空泵ShΙ场zhυ要由Atlas等国外厂商占据，中国厂商（汉钟精机、中科仪）ShΙ占率低于5%。目前汉钟精机成功通过国内半导体企业的验证，实现小批量供货。未来随着半导体真空泵国产化的进程，公司产品放量可期。

公司产品性能与外Zi品牌相当，价格和供货周期优势显著，在联电等重要客户端的突破，为开拓半导体行业带来示范效应，中长期来看，半导体行业有望成为新的增长点。