大家好,今天绿的谐波(+10%)、中大力德(+10%)、双环传动(+8%)、汉宇集团(+7%)、国茂股份(+5%)、秦川机床(+4%)齐涨,事实上,从我们发布《工业减速器:千亿赛道,星火燎原》以来,自7月份A股工业减速器板块整体上涨50%-60%,为7月份最强势的板块主线之一。
我们观点如下:
🌸高端升级叠加复工复产,减速器赛道景气反弹可期。2021年我国整体减速机市场1,258亿元,我们预计未来五年复合增长率在4-5%,中低端减速器步入成熟期,高端类产品持续发力。【我们认为短期来看,尽管7月份仍压力明显,但上市公司仍具备保下半年增长的信心】
🌸2025年国内机器人RV减速机市场近40亿元,进入关键节点。我们测算2025年国内机器人用RV减速器需求79~104万台,中性情境下市场容量40亿元,机床、工业自动化设备等应用仍存。我国RV减速器国产化率始终不足30%,【2021年双环传动、秦川机床双双跨过盈亏平衡点,行业迈入关键节点】
🌸国产谐波减速器品牌涌现,行业或步入竞争加速阶段。我们测算2025年工业机器人用谐波减速器市场规模28亿元左右,叠加协作机器人等应用场景,总市场规模可近40亿元。我国谐波减速器品牌“一超多强”,除绿的谐波外,近两年来福谐波、大族传动等厂商纷纷涌现,【本体企业选择愈加多元,行业或步入竞争加速阶段】
🎀风险提示:短期A股情绪演绎极致,我们适当提示需求恢复不及预期、全年业绩下修的风险。
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