东材前身成立于60年代,是具备丰富研发储备的新材料平台型厂商,业务涉足电子、新能源等下游,具备非常突出的成长性。
新能源领域:光伏背板膜、风电环氧树脂、氢能源质子交换膜,并具备超薄PET膜、超薄PP膜的生产能力。三富的技术储备、数量众多的在手进口设备,未来有丰富的产业化空间。
电子材料:
①光学膜龙头,产品应用于偏光板、MLCC、触控模组、背光模组四大应用领域,并进入相应下游龙头供应链,打通切片合成-基膜-涂布产业链三环节,竞争力领跑行业。
②电子树脂:近期投产6万吨特种环氧、在建16万吨特种酚醛(含中间体)、5200吨高频高速树脂逐步投产,进入覆铜板龙头供应链。
考虑下游景气度,我们以悲观情形底部盈利测算,预计公司22-24年将实现35%净利润复合增速,仍具备稳健成长性。且作为新材料平台型公司,其丰富的技术储备未来具备持续产业化潜力!
风险提示:面板需求不及预期、覆铜板需求不及预期