🛡中信主题策略刘易团队-“新能源产业延伸”主题之【东威科技688700】:PET镀铜膜产业链的配置价值再思考
️PET镀铜膜虽是我们今年强call的赛道,但自6月重点推荐以来,仍有两个超预期:1)市场关注度超预期:从推荐以来,已组织多次产业链调研和一对一调研,报名交流火爆情况超预期;2)产业化进度超预期:以前期强推的东威科技为例,最开始撰写深度时,我们对年内镀铜膜设备的出货量的预测仅为10台(保守),但截至7月末,公司已出货超过10台,(基于保守审慎原则,我们已将年内出货量调到20台),且公司所有设备存货(在手订单)市场价值约7-8亿元。
️后续股价如何看?当下,较为确定的是,PET镀铜膜兼具安全性、适用性与经济性,是传统锂电铜箔的良好替代,产业化趋势明确。但不确定的是,产业化的推进节奏和未来渗透率提升空间(PET镀铜膜具有显著优势,但仍有些技术问题待解决)。
️个股如何筛选?我们观察到,已有多家公司发布公告称业务涉及PET镀铜膜。立足产业链,我们认为,产业化起步阶段,涉及个股均受益,且通常,市值越小,股价弹性就越大。但中长期看,确定性受益的先后次序大概率为:具备卡位优势的设备龙头>具备一体化优势的膜材厂商(利润高、不存在基膜制约等)>与大客户深度绑定的膜材厂商>其他PET镀铜膜厂商。