亿纬锂能大跌点评
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短期调整比较大，主要系1）思摩尔：半年度国内收入占比40.8%，市场对国内政策担忧。2）本部动力：原材料涨价对盈利影响（行业层面）：产能加速扩张，需求是否匹配（个股层面）。
 
我们的观点：
1、思摩尔：国内政策仍是不确定状态，但海外高增可期+悦刻、柚子等也在加速出海。
 
2、本部动力：
1）三元方形：做进宝马，叠片613同样能达到卷绕811的良率，看好明年宝马项目开始放量。
 
2）三元软包：进一步看好戴姆勒放量，不止是phev，往后增加bev，在二季度原材料价格大幅上涨的情况下，毛利率扣掉运费会计准则调整影响，同比下降2个点，2个点里还有出口产品结构的影响。
 
3）三元大圆柱：看好大圆柱方向，目前宝马和TSL都在往这个方向走。
 
4）磷酸铁锂方壳：今年年底接近20GWh。明年消化20GWh（客户包线：2.5+3.5+8+3+3）问题不大。看好储能和乘用车lfp放量。
 
🌼投资建议
我们预计亿纬锂能今明年业绩为36/52个亿，对应47/32X PE，其中思摩尔投资收益22/28个亿，本部业绩为14/24个亿，其中动力为4/10个亿。
 
看好中期维度，公司动力电池做到全球10%市场份额，考虑少数股东权益，对应60个亿利润，维持“重点推荐”评级。
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