一、抗原市场容量

1、目前我国企业出口欧洲均价约0.9美金/人份（5.5元人民币），出口美国约2美金/人份（12元人民币）。供应香港地区及目前获批企业向国内渠道报价为12元人民币/人份。

2、目前我国抗原自检试剂的单人份生产成本约为2-3元（目前东方、万孚的毛利接近70%，情况可证），主要由生物原料、NC膜、塑料件、人工等四部分构成（抗原抗体占20%，NC膜占10%，塑料件占10%多，包装材料占20-30%。）。人工和塑料件的支出一般较为稳定，生物原料与NC膜的价格波动会对成本造成较大影响。主要生产企业的原料自产比例较高，对成本有较强的调节能力。极限情况下，生产成本可压低至1.5元（代工厂家接单价格为单件1.9-2.5元），最高至4元（出口美国等高要求市场）。

3、假设各企业一般按照最高成本向监管部门上报数据，参考核酸试剂价格，前期国内政府指导价/采购价可能在8元/人份左右，后期供应提升之后可能低至5元/人份，如果国内价格低于5元/人份，则头部企业将重新以出口业务为主。

4、参考海外发放政策，海外新冠抗原自检试剂盒的发放频次，在人均每月2-10次不等。假设按照1-1.5美金，使用频率假设每月2次(参考海外政策按照最低频率)，按照14亿总人口基数计算，预计国内新冠抗原自检试剂盒市场单月规模有望达177-266亿元。总体单月净利润规模假设在50%（参考东方和万孚），100亿+，（按15倍PE）对应市值空间在1500亿以上。

附：广发测算的市场容量

当然抗原这个东西后续肯定面临集采的风险和使用认可度频次的风险。

二、上游材料容量

很多人在吹NC膜和抗原抗体蛋白，但是它与熔喷布最大区别是，这次抗原的利润主要集中在下游。你看东方生物、万孚生物的毛利率就知道了。同时你看上文的那个成本空间也就知道了。

所以上游材料的容量是整个抗原容量*30%（生产成本部分1-70%）*成本占比。即便按177亿的单月规模来算NC膜的空间也就177*0.3*0.1=5个亿左右。这个市场容量你跟单月几百亿的市场比计算器肯定是不行的。抗原蛋白单月也就是10多个亿的市场容量。所以各位看官要多多甄别。

三、产能情况

国内抗原自检全行业现有产能约为30-40亿人份/月，实际产量约20亿人份/月。其中万孚生物与诺唯赞的合计产能约为3.5亿人份每月（14亿人每人每月0.5次也要7亿份/月），远远不足以满足国内市场全面放开的需求。后续药监局一定会继续批准新的公司产品上市，主要矛盾在于海外数据用于申报的接受程度。如果只允许国内数据，则现有未获证企业全部需要补做国内临床，耗时至少数月，无助于解决当前问题。如果允许国内与海外数据混报，之前参与过国内试点或海外数据基础较好的如热景、东方、安旭等企业，则有较大希望。如果允许全海外数据申报，则目前现有上市公司均有希望。

另外，从我自己交易模型角度，略做提醒，这里新冠检测和特效药其实是12月/1月九安、雅本行情的延续，类似21年10月下旬到11月初的电新的反弹，下周前期肯定是高潮加速，如果该在里面的资金都在里面了，会有反复，但是到没有增量资金再进入板块就要小心了。