海信集团与蔚来签署全面战略合作协议点评
夜长梦山
2022-09-15 18:01:51
【天风家电孙谦团队】海信集团与蔚来签署全面战略合作协议点评
事件：海信集团与蔚来汽车签署全面战略合作框架协议，双方将在新能源汽车产业相关领域(包括车用空调、整车热管理系统、智能交通、车路协同、新型显示及多媒体技术产品等)、海外市场拓展、家电产品集采等领域开展多产业、全方位的战略合作。本次双方全方位战略合作，以海信旗下全球领先的汽车电子品牌日本三电公司为首要合作平台。
我们认为： 1）三电为特斯拉电动压缩机供应商，此次与蔚来达成合作标志着其产品力进一步得到国内主流新能源车主机厂认可，可为后续拓客树立标杆效应；2）此次三电与蔚来合作领域涉及较多方向，后续三电有望拓宽产品矩阵，同时借助海信资源，丰富其在新能源车领域定位布局，逐步向产品系统集成化方向发展，增长可期。
海信家电投资建议：海信家电央空+汽车热管理双逻辑明确：央空方面受益于地产环比改善及疫情好转，需求有望下半年逐步释放；而热管理业务方面，三电作为相关领域头部企业，受益于新能源汽车市场高速发展，将有望打开估值空间。当前公司PE（对应22年Wind一致预期）仅12.6x，我们看好公司后续在成本下行以及三电业务拓展等因素影响下的价值修复。
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