北方国际应该是本次上合组织峰会最受益的公司之一

1、北方国际2022年在蒙古已经签订了530千米原油管线项目，合同金额3.88亿美金。作为在蒙古布局多年的央企，北方国际必将参与到中俄西线天然气管道项目中。该项目经过多年谈判，本次会议终于确定，地位可比肩北溪一号

 2、蒙古煤炭进口项目 

蒙古ETT矿山一体化项目涵盖采矿、运输、通关、贸易四个环节

2)贸易量：根据中信的跟踪数据，满都拉关口单日通货超过2万吨，项目容量是每年500w吨焦煤进口，由于政府支持、海关边检的全力配合以及满都拉口岸的货通恢复，项目下半年有望成为新的业绩增长极。

     按照专家口径单吨利润可以到300-1000元；成本端，蒙古坑口采购不计算生产成本，直接按坑口价购买。公司一般从ETT 采购煤，在坑口价基础上会有一定折扣，折扣计算公式会同时考虑中国市场和国际市场的价格走势，比较复杂，一般3个月调整一次。根据市场情况，外蒙古煤炭价格400-500人民币每吨，国内1900人民币每吨，但公司下游出货价格为协议价格，单季度调整，本季度大致在1520左右

年化利润:

低估  500w吨*300元/吨=15亿元

高估  500w吨*1000元/吨=50亿元

3、公司在手订单1401亿元，其中伊朗国际工程项目订单327亿元，具备超强弹性，但由于国际关系原因，公司许多在手未执行伊朗项目尚未生效。但随着伊核问题进入履约谈判的关键时间点，若伊美关系得以缓解，未来公司伊朗订单有望加速落地。

4、欧洲最大的绿电运营项目——克罗地亚风电项目(持股76%)

项目规划每年发电5.3亿度，上半年实现发电1.8亿度，预计经过调试下半年将达到项目规划水平。

公司半年报披露，上半年发电1.8亿度，发电收入2.53亿元，实现利润1.6亿元。

欧洲下半年爆发了能源危机，8月31日的当期基准电价为684欧分(4.8人民币)，欧洲进入冬季后用电需求上升，可能会推高电价。成本端，按照上半年推算在0.8人民币(下半年实际会更低，风电主要为固定成本)。

预计项目可贡献年利润 5.3x4x76%=16.1亿

其它项目：

1）老挝南湃水电站项目：项目签署了长期购电协议，对电费回收有充分的保证。若未来发电量不受宏观调控影响，营业收入约在1.5-2.0亿元左右浮动，贡献利润在1000-2800万元左右。

2）南非跨境物流项目：公司19年开始开展南部非洲跨境物流运输业务。公司选取中非往南路线，主要为系统内部矿产资源运输提供保障。当前公司投运车辆约300辆，未来随着项目通关情况不断向好，有望提高到1000辆，成长性强。

3）孟加拉1320mw超超临界火电项目(持股51%)

孟加拉火电正处于紧张的建设阶段，到7月底已完成64.5%。项目电费按照投资成本+固定收益模式计算，和市场价格没有太大关系。因此，项目明年建成后预计收益率较为稳定，按照可研阶段测算内部收益率约10.16%，年化利润:1.5-2亿元

大股东国务院国资委持股占56%，公司实际流通盘仅40亿

人民币贬值受益

当前人民币汇率较年初大幅贬值，北方国际为出口型企业，美元净资产大于美元负债，人民币贬值有利于当期汇兑管理。到年底的汇率走势较难预测，但只要美元汇率高于年初，都会对公司损益产生正面影响。