【招商有色】上涨买什么-韭研公社

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【招商有色】上涨买什么

夜长梦山

2022-09-26 20:38:22

【招商有色】上涨买什么有色新材料买点或在下周出现：美联储加息阶段性落地，大会之前或面临政策真空期； A股前期大幅回调，估值普遍较低；上市公司临近三季度，有色行业中的新能源相关公司Q3业绩预计环比有明显增长。推荐：（1）钨丝之光伏用金刚线：中钨高新厦门钨业【中钨高新】深度报告《高端刀具之进口替代，钨丝之光伏需求爆发》，认为公司被明显低估。预计公司2022-2024年归母净利润分别为570、875和1169百万元，增速分别为8%、54%和34%，对应市盈率24、16和12倍。同时我们看好【厦门钨业】，逻辑与中钨高新类似。主要推荐逻辑：（1）光伏钨丝即将迎来爆发，预计明年贡献净利润约3亿元；（2）其他主业公司竞争力强大，长期看成长空间大，但短期看具备一定的周期性，目前处于周期低位，预计今年贡献净利润5.7亿元，若需求好转，明年将超预期。估值：主业成长空间大，壁垒高，公司竞争力强，可给与今年20倍市盈率，对应约114亿元；钨丝为光伏赛道的革命性产品，若给予明年30倍市盈率，对应约90亿市值。合计约204亿市值，目前市值137亿元，空间约49%。（2）电池铝箔景气周期长期延续扩产难度超预期，供不应求将长期延续。除鼎胜新材投产周期较短外，其他企业从规划建设到投产一般需要2年时间，而达产普遍在4-6年。预计2022-2023年国内电池铝箔供应缺口分别3万和2万吨。减薄可提升电池能量密度，但致使铝箔良率大幅下降，从而加剧供应短缺。钠电池单位Gwh铝箔用量或是锂电池2.5倍。电池铝箔有技术、管理和认证三大壁垒。储能需求推动涂炭铝箔爆发式增长。相关标的：鼎胜新材、万顺新材、神火股份、南山铝业、东阳光和天山铝业等。（3）稀土永磁：在电动化和智能化背景下，稀土永磁行业需求加速增长；叠加集中度提升，龙头迎来投资良机，估值较低。相关标的：正海磁材、宁波韵升、中科三环、金力永磁、大地熊等。近期发布中科三环深度报告《稀土永磁龙头价值重现》。（4）三元行业：中镍高电压三元渗透率提升趋势明显，关注厦钨新能7系高电压研发进展，若成功量产将进一步提升能量密度和降低成本。关注磷酸锰铁锂、钠电、正极补锂剂等新技术变革带来的投资机会。前驱体行业随着头部企业镍产能投放，成本优势凸显，单吨盈利和行业集中度预计都将进一步提升。三元正极推荐：厦钨新能（高电压龙头）、长远锂科（电新&有色）、当升科技（电新）、振华新材（电新）、容百科技（电新）等。三元前驱体推荐关注：格林美、中伟股份（电新&有色）、华友钴业（电新&有色）、芳源股份等。楚江新材：受益国产大飞机和碳陶刹车孙公司芜湖天鸟将依托江苏天鸟汽车碳刹车预制体产品优势重点开发碳陶刹车盘，目前已经和一些汽车主机厂商进行了技术交流和合作洽谈。江苏天鸟汽车碳刹车预制体已实现批量供货，主要应用于重卡、改装车、新能源汽车等。受益国产大飞机量产:公司为C919和ARJ21的碳刹车预制体独供。今年8月1日中国商飞宣布C919完成取证试飞，9月13日两架C919从上海飞往北京首都机场，民航局将为C919颁发适航证，即将正式交付运行。目前已累计有28家客户815架订单，预计将为江苏天鸟带来4个亿以上营收(去年全年营收约6亿)。【沃尔核材】攻守兼备：低估值+周期底+高成长公司三大看点：汽车数据线之智能驾驶；直流充电枪国内龙头。锂电池隔热防火材料。公司传统业务热缩材料在国内中低端市场处于垄断地位，竞争力较强，有一定的溢价能力，处于周期底部。2022-2024公司归母净利润分别为6.5/7.8/9.2亿元，对应PE分别为13/11/9倍。锂景气周期超期预期延续，供应端不确定性较强，上市公司市盈率偏低，叠加短期锂价上涨，推荐：天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能等。美元金价临近底部，因人民币贬值，国内金价上行，推荐银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、山东黄金等。风险提示：宏观经济环境及政策风险、行业竞争风险、原材料价格波动风险、公司经营风险、新能源需求不及预期或技术路线变动等。

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