【国君电新】亿纬锂能：产能持续扩张，加码上游材料布局

#产能扩张：公司拟在沈阳经开区管委会范围内投资建设“亿纬锂能储能与动力电池项目”，项目规划产能40GWh，预计总投资 100亿元，分两期建设。其中，一期项目投资50亿元（固定资产投资40亿元），建设20GWh 储能与动力电池智能制造工厂及配套设施，我们认为沈阳工厂主要为了就近配套下游客户。 目前公司成都、荆门、惠州、云南、沈阳基地合计加起来整体规划超过300GWH。

#碳酸锂布局。公司作价8亿元受让瑞福锂业20%股权，瑞福锂业及其控股子公司已有年产2.5万吨碳酸锂的产能和1万吨氢氧化锂的产能，在建年产3万吨碳酸锂项目。明年随着瑞福的3.5万吨产线以及公司青海盐湖预计产出1.5万吨，整体上游资源端的供应有望得到进一步保证。

#负极增资贝特瑞。公司拟对贝特瑞全资子公司四川贝特瑞10万吨负极材料一体化项目增资，增资后持股40%，预计产能将于24年6月30日前投产，新增产能将有效配套公司成都基地50GWH项目，进一步保障上游材料供应。

#继续重点推荐亿纬锂能：1）储能、动力齐发力，预计23年整体出货量将达到70GWH+，继续保持快速增长态势；2）原材料供应端23年公司在碳酸锂、四大材料合资产能将陆续释放，整体在成本端以及供应商优势更为明显；3）22Q1盈利见底，Q2\Q3电池盈利都将持续好转，23年盈利能力预计将有进一步提升。