消费复苏预期下，关注轻纺板块四条投资主线
夜长梦山
2022-09-28 22:30:31
【华创轻纺 | 最新】消费复苏预期下，关注轻纺板块四条投资主线
文具：推荐【晨光股份】——22H1疫情封控扰动生产及物流，Q3传统业务环比及同比提升，传统业务受疫情影响需求减少外，渠道库存及上新亦受经销商信心影响。疫情边际好转背景下传统业务大概率持续复苏；中长期看，双减政策对龙头影响有限，晨光渠道产品持续升级&办公直销延续高增下成长仍可期，对应当前股价23年23x（20%+增速），传统业务高护城河叠加历史估值低位下，性价比凸显。
家居：重点把握疫情复苏主线下，家居需求滞后释放，疫情的边际好转或同步推动人均可支配收入收入提升，拉动品牌家居需求，看好经营节奏稳健下头部业绩韧性。推荐A股的【欧派家居】【喜临门】【顾家家居】【志邦家居】【索菲亚】【金牌厨柜】港股的【敏华控股】
运动服饰：Q3疫情改善下零售环境边际好转，头部企业库存压力明显减弱，且折扣率修复下利润端有望回暖；长期看，本土品牌品牌优势高筑，持续优化渠道布局大店，提升供应链效率，有望持续抢占市场份额，承接国潮红利，推荐【李宁】【安踏】【特步】。
包装：重点把握金属包装和纸包装投资机会，疫情封控政策致使聚会活动回落，抑制酒水饮料等消费需求，未来消费环境放开、下游需求回暖，叠加原材料价格下行，看好板块业绩复苏，推荐【裕同科技】【奥瑞金】【昇兴股份】【宝钢包装】。
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