【近期催化】贴息政策助力新基建，带来相关医疗器械公司产品放量高预期；脊柱集采落地，降价相对温和，缓解市场悲观情绪。拉动医疗器械板块维持较高涨幅。

【观点】
1.新基建叠加集采落地带动医疗器械估值修复
2022年9月14日，国务院常务会议，确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造。其中医疗新基建需求经过层层推进，持续发酵，带来医疗器械相关产品放量高预期，拉动医疗器械板块股价大涨，其中健麾信息、澳华内镜等股价一度涨超10%。2022年9月27日，脊柱集采落地，降价相对温和，带动国产脊柱耗材龙头大博医疗、威高骨科、三友医疗维持较高涨幅。我们认为，随着我国人口老龄化的加速，我国医疗器械需求将持续增长，医院数量的增长与下沉医院的医疗水平提升是必然趋势；另外，分析集采历程，集采规则逐渐向临床需求靠拢，使价格回归合理水平，满足市场需求而非一味低价为王。正如我们在《医疗器械行业报告：中日对比，三问集采》中分析的，我们认为市场需求快速增长、医保控费仍将持续、集采不必太过悲观。

2.中期仍看好竞争格局良好、持续创新迭代的公司
我们认为竞争格局仍是核心。市场需求快速增长，供需博弈中，有一定临床不可替代性的创新产品或在采购中享有更高的议价权，为创新企业提供放量窗口期。而医疗器械基于医工结合的天然资源优势，迭代速度更快，规模到质量升级更快完成，在这一点上，我们更看好器械的创新迭代节奏及龙头公司优势。

【投资建议】
推荐关注医疗新基建需求拉动、产品创新性强、市场空间大、持续创新迭代的公司，如迈瑞医疗、澳华内镜、海泰新光、健麾信息、微创医疗、微创机器人、微创电生理、心脉医疗等。
联系人：浙商医药 孙建/司清蕊