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0929摘录

波罗

2022-09-29 21:47:31

1、个股（不分先后）

科华数据：新能源业务重塑估值

>公司主要产品包含光伏逆变器、光伏离网控制器、储能变流器、离网逆变器等产品及相应配套系统解决方案服务，2021年全球储能中大型PCS全球出货量排名第二。
>今年以来公司加大海外渠道拓展，在海外30多个国家设有营销和服务团队，行业内的龙头地位造就公司海外户储产品业务短期大涨，大部分订单将在明年确认为收入。
>若按照公司内部规划十四五末新能源业务体量为百亿，按照7-8点净利率来计算公司市值空间大。此前公司的大部分业务为数据中心相关电源业务，市场给予的估值较低，但明年起公司新能源业务可能超过老业务，届时可能按照新能源企业来估值。

趣睡科技：在研加热产品，积极拓展海外市场

>彩虹集团此前互动回复“出口业务处于前期的准备阶段，已取得小额订单，主要是电热毯及与此相关的产品”，走出7天5板。
>趣睡科技家纺类产品占营收35%，包括鹅绒被、羊毛被等。9月28日盘后互动易回复，目前正研究加热产品，正逐步建立海外销售体系，拓展海外市场及海外业务；与彩虹集团有异曲同工之处。
>小米集团是趣睡第一大客户，有望受益小米产业链将公司产品出口至国外。

万华化学：MDI盈利筑底，新材料即将放量

>公司在MDI领域拥有技术和成本优势，上海某厂10月聚合MDI挂牌价上调3000元，传统需求旺季叠加欧洲市场，MDI后续的价格表现有望走高。（广发化工）
>全面进入新能源、营养品、高端国产替代等领域，在抛光液和抛光垫等半导体材料、三元材料和磷酸铁锂等电池材料、PBAT和PLA等可降解材料、POE等高端聚烯烃材料、柠檬醛衍生物等材料均有规划布局。22-24年新材料板块建成投产后，新增年化营收能够达到521.45亿，未来3年新材料营收保持60%以上增速。（华安证券）

ST科华：拟20元/股，发行股份收购资产

>9月28日晚公告，拟发行股份购买西安天隆38%股权和苏州天隆38%股权，本次发行价格为20.00元/股，发行股份数量未知，未能计算摊薄事项。本次交易完成后，西安天隆和苏州天隆将成为上市公司全资子公司。
>西安天隆和苏州天隆22年上半年合计净利润约15亿元（未经审计），参考同行动态PE5倍左右，23年对应市值约150亿。

拓日新能：出口增长，多产品线齐头并进

>22年半年报显示公司出口营收占比35.81%，同比增长 64.07%。公司民用光伏类应用消费品通过欧美连锁超市等出口海外，以“Topraysolar”为自主品牌拓展海外业务。
>德国科隆机场的电站为公司在德国设立的全资子公司持有并运营，同时积极欧洲布局和推广家庭式自用光热、光伏民用类等产品。
>公司西安产业园全面启动建设，规划建设光伏胶膜生产基地、太阳能研发技术中心以及搭建新一代光伏产品生产线等。计划利用西安的光伏产业集群以及中欧班列 “渭西欧”专列的优势，提高公司光伏辅材产品的市场占有份额，加大在“一带一路”沿线地区影响力。
>公司在深圳光明生产基地已成功搭建光伏接线盒的生产线，公司建设连州宏日盛 200MW 光伏发电项目和陕西东益新能100MW 农光互补项目，积极推进与央国企百兆瓦级的电站项目合作和整县分布式等光伏电站项目的开发。公司钙钛矿项目正处于相关技术专利申请中。

山东药玻：仿制药一致性评价加速，持续受益进口替代

>目前我国仅有10%中硼硅渗透率，预计中硼硅替换市场接近百亿市场空间。公司目前中硼硅模制瓶产能10亿支，随着募投的30亿支产能逐步投产，供不应求现状得到缓解。
>在“一致性评价+关联审批+集采”政策推动下，中硼硅注射剂包材替换低硼硅、钠钙呈现加速趋势，22年上半年中硼硅模制瓶销量实现翻倍增长。
>行业将借助集采加速龙头集中，18年我国药用玻璃总量为30万吨，其中中硼硅玻璃用量约为2.2-2.3万吨，占比仅为7-8%，海外中硼硅的比重为40-50%，我国渗透率有望进一步提升。
>新式包材需求扩张，加上新冠疫苗普遍使用预灌封，预计该产品市场年增速或达30%。21年公司募资投产5.6亿支预灌封注射器，公司收入有望持续增长。
>公司16年募投中硼硅管制瓶项目，21年销售1.9亿支，同比增长235%。西南证券分析师预计公司五年后中硼硅管制注射剂瓶年销售收入有望达到3.5亿元，复合增速50%以上。

万邦达：投资73.3亿在揭阳建设碳四碳五制高端新材料项目

>9月29日晚间公告，拟在揭阳大南海石化工业区投建碳四碳五制高端新材料项目，项目总投资73.3亿元，建成投产后预测年产值69.1亿元。
>碳五主要产品为异戊二烯、双环戊二烯、碳五石油树脂、固化剂，碳四主要产品为顺酐，下游为粘结材料、橡胶制品、PDCPD材料。
>公司2021年营收20.09亿元，归母净利润2.12亿元。

2、题材

骨科：集采落地超预期，同行公司一览

>骨科板块强势大博医疗三天三板，主系9月27日晚骨科脊柱类耗材集采落地，降价相对温和。另板块处于历史估值低位，利好反弹。
>产业链细分数据：
医用高值耗材细分占比前四：血管介入35.74%，骨科26.74%，眼科6.98%，口腔科6.59%；
骨科耗材细分占比：脊柱类28.95%，关节类28.62%，创伤类27.96%，其他14.47%；
2019年脊柱类植入器械格局：强生28.3%，美敦力24.4%，威高骨科7.9%，史莱克6.5%，三友医疗3.8%，其他29.1%；
>相关公司及中标情况
1）三友医疗（58亿）：脊柱植入物占收入比93%，共中选11个产品种类，平均降幅为61%；
2）威高骨科（192亿）：脊柱类产品占比47%，共中选10个产品种类，平均降幅为62%；
3）大博医疗（115亿）：脊柱类产品占比29%，共中选11个产品种类，平均降幅为61%；
4）春立医疗（69亿）：脊柱类产品占比0.4%，共中选8个产品种类，平均降幅为60%，
5）凯利泰（66亿）：脊柱类产品占比未知，共中选7个产品种类，平均降幅为60%。

假期前瞻：国庆长假关注要点

＞国际：
（1）俄乌地缘：普京将在红场发表四地区入俄的讲话。（9.30）
（2）特斯拉AI Day：特斯拉机器人“擎天柱”原型机首次亮相。此外，特斯拉还预告了“老本行”自动驾驶领域的新进展，包括最受关注的Dojo超级计算机。（9.30）
（3）谷歌新品发布会：将推出2款新旗舰手机以及公司史上首款智能手表。（10.6）
（4）宏观：美国9月非农就业数据。（10.7）
（5）MetaConnect大会：Meta新一代高端VR头显或将在当天亮相。（10.11）
＞国内：
（1）多项法规实施：电子烟、高标准农田、汽车拆解污染控制技术规范、太阳能热发电标准等。（10.1）
（2）电影国庆档：7部新片整装待发
《万里归途》、《平凡英雄》、《钢铁意志》（9.30）
《新大头儿子和小头爸爸5》、《我是霸王龙》、《新灰姑娘2》（10.1）
《搜救》（10.3）
（3）10月1日-10月9日：A股休市。

作者在2022-09-29 22:41:26修改文章

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