【广发非银陈福团队】资产质量有望持续改善，逢低布局非银板块

资产质量是近年压制金融板块的核心要素，随着房地产政策陆续且持续调整，房地产行业及地方融资平台的压力有望缓和，金融机构的资产质量有望改善。降费预期已基本消化，保险开门红已开启，建议布局低估值的非银板块。

保险：有望迎来开门红行情。居民在疫情的反复下储蓄意愿较高，储蓄类产品销售持续超出市场预期，基于开门红主打产品的性价比，预计开门红效果不差。财产险行业保费有望两位数增长，且考虑大灾的预期减弱有望推动财险行业赔付率下降，全年有望实现戴维斯双击。同时，资产质量改善对保险板块的估值修复意义较大。

证券：短期压制因素基本消化，估值有望反弹。降费预期、节前成交量萎缩等短期压制因素已基本消化，板块PB估值已低于4月份的低点，多数公司创历史新低。随着成交量回暖、降费预期明朗，板块有望反弹。在此阶段，对证券板块不宜悲观。看好主线依然是财富管理和机构化。

具体标的上：保险板块推荐中国财险、国寿、太保、平安；证券板块看好东财、兴业、中信、中金H、华泰、国君等；港股重点推荐香港交易所。

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