流通渠道加速推进，增量可期。去年底以来，千禾推出高性价比零添加主推流通渠道，选择KA做的好的区域进行招商、铺货，目前经销商反馈省外流通渠道占比已达高单位数。随着经销商和区域的持续开拓，复购率的稳步提升，我们预计流通渠道有望为千禾带来更大增量。

短期看，此次舆论事件有助于零添加概念的消费者教育，千禾作为零添加赛道中的龙头，有望收割更多市场份额。长期来看，公司KA基本盘稳固，流通渠道稳步拓展，产品布局完善，高中低端满足不同消费者需求，渠道精细化稳步推进，企业文化积极狼性，多重因素促进长期发展。

风险提示：零添加增长不及预期，食品安全问题等