#美国9月通胀的几点解读
🏵️美国9月CPI同比 8.2%，预期 8.1%，前值 8.3%；环比0.4%，预期0.2%，前值0.1%
核心CPI同比 6.6%，预期 6.5%，前值 6.3%；环比0.6%，预期0.4%，前值0.6%

1️⃣9月通胀数据整体依然超预期，he­a­d­l­i­ne小幅回落，但核心走高
2️⃣与8月类似，此次数据超出市场 一致预期，但是与克利夫兰联储No­w­c­a­s­t­i­ng模型此前的预测较为接近（he­a­d­l­i­ne 8.2%/0.3%；核心6.6%/0.5%）
3️⃣9月没有高基数，所以本来也下不来多少，主要麻烦的还是比市场预期高，尤其是核心通胀
4️⃣分项看，外生性的能源（油价）、供应链（二手车、防止服装）价格都继续回落，原因在与需求下降、同时库存都已经偏高，运价崩盘式下跌也是一个佐证；相比之下，内生粘性（房租、医疗服务、机票）依然是超预期的主要动力
5️⃣这个数据是11月FO­MC（11月2~3日）最后一个重要数据，使得11月加息75bp更没有任何悬念（数据前也基本没有悬念），且12月加息75bp的预期也明显强化。美元和美债利率冲高、美股大跌
6️⃣至于12月要不要加息75bp，市场现在会去博弈和预期，但可以再观察。中间还有非农和11月中公布的10月通胀数据，这个数据非常关键，因为有高基数，理论上应该会看到明显回落。如果兑现的话，不排除还是可以作为政策退坡转机，缓解市场担心
7️⃣但是短期，如果我们从8月以来提示“现金跑赢”和10月月报提示“转机还未到来”那样，“垃圾时间”被延长，现金跑赢、美元偏强，其他资产波动受损还或会延续