2、“综合性行业比较优势导致人心思动”，调仓式加仓！在国内外复杂的宏观政治环境之下，医药作为内需 刚需的确定性长期成长性行业（人口老龄化的需求、未满足的临床需求、保障水平升级的需求等等）。当前综合比较优势明显，医药水位系统性提升的趋势明显。 

3、近期持续刺激是爆发前兆！近期陆续落地的“北京医保局执行 DRGs 对创新药、创新器械、创新诊疗项目的豁免”、“医疗服务价格改革的推进”、“创新医疗器械推迟进入集采”、“种植牙服务部分价格的温和调控”“脊柱耗材集采”等都是好于市场预期，落地后口腔、器械、骨科等都有修复，也积累了一部分对医药的关注度和调仓意愿。另外十一期间医疗新基建贴息贷款持续落地、药明生物移除UVL等催化刺激不断。三季报预告期医药也有不少企业业绩表现亮眼！ 

4、IVD生化集采温和是引爆点！昨天肝功生化类检测试剂省际联盟集采方案征求意见稿中标规则相对温和，对压制医药板块的长期“集采政策”因素有望得到一定“纠偏”，也是今天医药整体行情引爆的关键点。 压制医药三座大山（政策、疫情、地缘政治）再评估，政策再认知最为重要！

5、压制医药的主要因素有地缘政治的担忧、疫情的不确定性以及政策定位的悲观预期。其中以政策影响最大。前期15个月的调整已经让市场对政策的负向预期充分buy in和消化，而且普遍有过分悲观的认知因而政策的再认知和预期修复是医药仓位再调配的根本。从过分悲观的政策认知到正常认知的修复转化是我们持续强调的逻辑。