【华泰金属李斌团队】求真周产业笔记41– 221016：金价短期或寻底为主，锂盐价格或维持涨势

核心观点：

基本金属方面，本周铜价为6.51万元/吨（环增0.24万元/吨），合计库存为34.5万吨（环增6.0万吨），处于2016年7月以来绝对值百分位的8.7%。在美联储仍有较强加息预期，国内电力电缆需求表现较好情境下，短期铜价或震荡运行；铝价收为1.87万元（环增0.04万元/吨），合计库存为120.9万吨（环降1.3万吨），处于2012年1月以来绝对值百分位的1.4%。海外能源成本维持高位，不排除进一步减产可能，且白宫发布禁止俄铝言论，而国内供需存在改善预期，国内地产带动下需求有望恢复，铝价或震荡偏强运行。

贵金属方面，本周COMEX黄金收为1648.9美元/盎司（环降3.53%）。美国9月CPI再超预期，美联储11月加息75bp几乎已成定局，德国9月通胀率达10%，创70多年来新高。而俄乌冲突持续，IMF和世界银行再次对经济衰退发出警告。此外，中国9月CPI低于预期，9月新增社融、M2、新增人民币贷款超预期。展望后市，近期美国通胀超预期和经济数据支撑美联储加息预期，金价短期或继续寻底。

稀土方面，本周稀土价格持稳，供给端废料减少导致原料供应紧张或成为常态，主因中小钕铁硼企业减产，此外包头供应全市场35%-40%镨钕目前因疫情影响出货量较少。需求端国内需求并未好转，国外能源及地缘危机下出口订单受到冲击。展望后市，废料价格坚挺 分离及金属厂倒挂明显 下游订单转好缓慢，预计镨钕价格反复震荡回调的局面持续，反复试探成为常态；集团对价格的拉涨企稳作用明显，预计镝铽价格走势坚挺。

能源金属方面，本周碳酸锂价格为53.75万元/吨（环增2.7万元/吨），供给方面限电影响结束，市场生产恢复。需求方面产能爬坡叠加采购节点，下游需求景气度持续向上，预计碳酸锂价格或维持涨势；钴价维持36.3万元/吨（环增1.3万元/吨），供给方面，南非港口罢工或为价格波动原因之一，需求方面，市场需求未出现强烈回暖迹象，以稳为主，预计短期内钴盐价格基本持稳。