【招商有色】格林美Q3业绩快报点评

公司公告：2022年前三季度公司实现归母、扣非净利润约10.06、9.23亿元，分别同比+40%、+39%。其中Q3实现归母、扣非净利润3.24、2.99亿元，分别同比增长+81%、+78%。

1、Q3业绩：公司Q3归母、扣非净利润分别环比-7%、-2%，主要系2022年7月公司启动2022年股权激励计划，Q3计提股权激励费用3455万元，剔除该影响后，归母、扣非净利润环比约+3%、+9%。

2、三元前驱体业务：Q3出货约3.9万吨，环比+8%，单吨归母、扣非净利润分别0.83、0.77万元，环比-0.09、-0.03万元，剔除股权激励费用影响后，单吨归母、扣非净利润分别0.92、0.86万元，环比持平和+0.06万元。公司前三季度三元前驱体销量超10.5万吨，最新一代浓度梯度超高镍低钴（8系）核壳三元前驱体实现量产，高电压三元前驱体在行业首次批量商用化。

3、动力电池回收业务：1-9月累计回收动力电池逾1.2万吨（1.50GWh)，同比+130%，实现销售收入4.6亿元，同比+298%，全面进入盈利阶段。

4、镍资源业务：QMB一期3万吨9月底竣工投产，二期4.3万吨正式启动；9月公司与伟明环保签署布局年产高冰镍含镍金属5万吨（印尼）新合作项目；9月公司与Ni­c­k­le In­d­u­s­t­r­i­es签署150万吨镍金属的红土镍矿长期的绿色原料供应协议（20年期限）。

风险提示：新能源车销量不及预期、技术路线变动风险、钴镍价格大幅波动、新项目建设不及预期等。

联系人：刘文平 刘伟洁 赖如川 杜开欣