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我们近期反复强调，维生素价格逐步触底，行业供需有望迎来修复。近日DSM、新和成等维生素龙头企业纷纷提价，进一步验证了当前时间节点，行业景气度逐步触底回升，维生素价格有望企稳回升。2022年10月31日，DSM宣布为了应对成本上行对维生素产品进行涨价，并于11月1日立即生效。在欧洲维生素龙头DSM涨价带动下，国内维生素企业开始提升报价。11月2日，新和成VE提价至92元/KG，VA提价至125元/KG。近期维生素市场询问增加，购销有所好转。

🌟新一轮猪周期来临，生猪存栏量有望触底回升。我国猪肉平均批发价格已从2022年3月的18.3元/公斤上涨到2022年10月（截至28日）的37.2元/公斤，涨幅达103%，新一轮的猪周期已经启动。通过历史数据来看，猪肉价格达到峰值6-12个月后，生猪存栏量将达到峰值。而猪价最高的时候，也是猪肉供给收缩最严重的时候。以上一周期为例，生猪存栏量的峰值出现在2021年12月，较2019年9月生猪存栏量底部上涨了46%。而生猪存栏量底部往往也对应着高位运行的猪肉价格。猪肉价格持续上涨，养殖利润逐渐修复，生猪存栏量有望触底回升。

🌟猪周期启动有望带动维生素需求回暖，维生素价格有望触底。近三月，VA价格跌幅放缓，价格环比增长在-7%到-2%之间，VE价格走势较为平稳，基本持平在84元/千克。从价格走势来看维生素价格已有触底迹象。供需方面，国内猪周期启动，有望带动维生素需求回暖，我们认为维生素供需修复预期较强，维生素价格有望见底。

🌟俄乌冲突持续背景下，欧洲天然气供应短缺问题仍然存在，欧洲是全球维生素重要生产基地，若天然气短缺对欧洲维生素生产造成影响，或将再次“点燃”维生素景气周期。此外，海外天然气价格近期虽回调，但价格仍处于历史高位，维生素成本端抬升下有望推动维生素价格上涨。