(1)仓位考虑/盈利预期/市场驱动力:三季报落地,全A非金融盈利低于预期,但56.8%的参与投资者认为【当前估值水平已较充分地定价了未来的盈利趋势】,【对于盈利底的判断,59.5%的投资者认为将在23年上半年到来】。【11月投资者认为疫情政策对后续市场影响最大】,达67.5%,这一比例较10月进一步上升24pct,近期市场也因疫情政策预期边际放松大幅反弹,另有18.9%的参与投资者认为经济回升力度对后期市场影响最大,较10月下降5pct,选择海外环境及中美关系的比例较10月大幅下行13pct至5.4%。尽管国内经济预期仍旧疲弱,海外经济环境不确定性仍高,但目前沪深300股权风险溢价已超过4月水平,估值赔率已较高,【11月选择加仓的参与投资者比例超过半数,且较10月大幅上行(27%升至54%)】,选择减仓的参与投资者的比例则大幅下降(20%降至8%),市场风险偏好明显上行。
(2)市场主线演绎:51%的参与投资者认为安全/国产替代主题能够在市场后续企稳后成为市场主线,其次为疫后受损板块,占比19%,风光储占比降至不足9%,另有11%投资者认为无明确主线。
(3)后续占优风格:46%的参与投资者认为11月成长(TMT)为A股主要占优风格,相较10月(5%)大幅提升,另有30%的参与投资者认为11月消费(含医药)占优,较10月提升15pct,金融地产、成长(新能源/军工)比重则大幅下降。
(4)最看好方向:对于目前最为看好的方向,信创、医药、军工、新能源发电产业链(风光储)、半导体分列前五,参与投资者比例分别为54%、52%、46%、43%、38%,与10月结果迥异(10月前五为新能源发电链、军工、金融地产基建、出行链、医药)。展望2023年,成长板块TMT成为最看好方向,参与投资者比例达43%,其次为光伏、储能,比例分别为22%、19%。