个人养老金落地，关注市场回暖预期下的配置思路
夜长梦山
2022-11-07 19:15:39
【广发非银陈福团队】个人养老金落地，关注市场回暖预期下的配置思路
个人养老金制度正式落地，将为社会保障体系和资本市场带来深远影响，银行、保险、公募和证券机构都将在业务分工中受益。权益市场处于底部区域，边际改善有望带来较大弹性，低估值的非银板块具有配置价值。
证券：业绩低点已过。Q4数据预计好于Q3，年内业绩低点已过。公募降费预期仍在，但有过度担忧之嫌，如落地反倒产生预期差。两融标的池扩容、科创板做市业务试点、代销个人年养老金等，带来增量利好。当前板块估值在绝对底部。
保险：期待开门红行情。Q3四家公司寿险新单保费均环比改善，代理人产能明显提升，国寿新单为正、太保NBV为正。当前正值开门红期间，预计效果较好。财产险行业保费收入和承保利润双击。
若市场回暖，建议关注三条配置思路：一是受益成交量回升的弹性标的，如港交所、东财、同花顺等；二是年内跌幅较大的标的，如东方、中金H等；三是将受益防疫政策边际变化的保险板块，如国寿、太保。
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