【兴证金属·锂】国轩高科碳酸锂项目一期或于22年Q3满产，宜春云母资源开发再提速

📍事件：公司分别在宜丰、奉新两地投资建设碳酸锂项目，项目分两期建设，21年Q4可实现小批量试产，22年可实现碳酸锂产能释放，预计一期4万吨或于22年Q3满产，全部达产后预计可年产碳酸锂10万吨。

📌国轩高科系电池领域领先企业，远期电池材料需求增量巨大。2020 年，公司动力锂电池设计产能为 28Gwh/年（LFP 23+NCM 5），动力电池装机量3.27GWh国内市占率为 5.20%、排名第5，其中LFP电池装机量 2.9GWh，市占率约12.06%，排名全国第3，公司2025年规划产能规模达到300GWh，满产后预计需21万吨碳酸锂。

📌国轩高科在宜春投建动力锂电池产业链，有望加速宜春云母资源开发。宜春市拥有丰富的锂矿资源，国轩高科拟在宜春实施建设国轩高科锂电产业园项目，并规划于宜春建立公司供应链区域总部。同时，国轩高科与宜春矿业签署了合作协议，双方共同出资1亿元设立合资公司宜春国轩（国轩控股51%），宜春矿业旗下矿山经营公司包括袁州区矿业、宜丰矿业、奉新矿业、高安矿业等，拥有丰富的云母资源，据合作协议，宜春矿业将供应宜春国轩足量矿石资源以匹配需求。22年国轩宜春项目锂盐产能开始释放后，云母需求量可观，完全达产约需匹配1200万吨锂云母原矿，或加速当地云母资源开发。

📌国轩高科已与江特电机签订战略合作协议，上下游合作形成产业链优势。江特锂盐产品已通过国轩认证，每月将供应500吨电池级碳酸锂，后续或视情况递增，江特目前拥有两条云母提锂产线共计年产能1.5万吨、一条锂辉石提锂产线产能1.5万吨，另有1万吨氢氧化锂及0.5万吨碳酸锂产线在建，2020年碳酸锂产量3742.4吨，此前有计划2021年产销碳酸锂产品2.72万吨。

资料来源：国轩高科投资者互动平台、江特电机投资者互动平台

‼️风险提示：终端需求不及预期；锂价大幅下跌；项目进展不及预期