[庆祝]【天风轻纺】索菲亚：收购司米剩余49%股权，机制理顺加速抢占高端市场🌹【两场电话会】报名参加

☎第一场【周二15:30】；☎第二场【周三15点】公司高管出席电话会交流；联系团队成员报名外呼

■公司拟以自有资金3.43亿收购SG所持司米厨柜剩余49%股权。交易完成后，司米将成为公司全资子公司，有利于公司全面实施“多品牌、全品类、全渠道”大家居战略，增强对司米品牌产品研发、制造销售决策力度，有利于司米品牌抢占高精客群。

■司米品牌正式切入大家居，品类拓展打开发展空间。22Q1-Q3司米营收7.2亿，工厂端平均客单价12132元+6%YOY。订购衣柜、橱柜等全屋产品工厂端平均客单价36528元，全品类客单价拉动显著。

此次收购后，司米业务战略正式从橱柜衣柜单品类向全屋定制以及大家居延伸，发展空间更为广阔。

■近期地产政策频繁发布，带动后周期板块估值回升。我们长期看好公司持续推进零售业务变革，整家定制套餐有望推动客单值逐步提升；索菲亚品牌通过门店焕新注入新动力，司米及米兰纳定制明确、蓄势待发。

我们预计公司22-24年归母净利12.0/14.4/17.1亿元，同增+882%/19%/19%，对应PE13x/11x/9x。

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