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明利威董事长，资深MLCC专家，为国巨在中国大陆最大的代理商，也是三环等国内MLCC厂商的核心代理商。

价格情况:

1)8月104低容价格反弹，主要是供应商调库存，需求没明显改善。

2)近2周，106、226等高容反弹，和以往不同，这次226率先反弹，原因是高容主要是村田和三星，三星主要是106这些低价位的高容，而三环突破了106.代理商担忧三环价格战而对囤货谨慎。从需求上看，上周高容订单增加，并且备货超出正常用量，原因是客户担心价格继续上涨，而加大了库存。

对未来预期:原厂对于Q4和23Q1的预期不是太乐观。代理商会比原广乐观些预计23年要比22年好，1)终端客户目前没库存，如果价格反弹，终端客户会开启备货。2)从需求看，消费类差，但网通、汽车类向好。3)风华和三环的产能开出来也不必太担忧，他们主要是抢的国巨等台厂份额。

Q:原厂的价格情况?

4季度原厂没有大动作。三环和风华Q2杀了一波价，Q3-Q4价格没动。国巨和华科，主要是给代理返利，但价格比三环贵20%。村田和三星，主要是调了手机料号价格。
三星、村田和TDK调价频率很低，三环等是每个季度初有调价窗口。三星和村田在Q3都调价了，一般都是1年调1次。村田23年汽车可能会降价，主要是三星低价抢市场策略(60%的村田价格)

Q:原厂稼动率情况?

4季度稼动率将环比提升。3季度国巨和华科砍了代理商。原因是原厂价格高于市场价格，部分代理商不接受压货，被动的在3季度消化了库存，4季度有补库存需求。

Q:原厂价格的倒挂情况?

21年5、6月，国巨和华科先倒挂，高容产品没竞争力，没份额。低容，国巨价格最高，最先倒挂。21年7月，三星倒挂，近5年没出现过，主要是代理商库存快速增加，导致亏损出货。9月，村田倒挂，主要是手机物料。TDK，没有倒挂，主要是车规。9月底，三环和风华开始倒挂，主要是原厂价格最低

倒挂幅度，国巨30%，国巨、三星25%，村田20%，三环和风华10%-15%。目前价格反弹了5%-10%。基本还处于倒挂。整体结束倒挂可能到23份2月份

Q:从历史看，对此次倒挂结束的判断依据?

1)时间窗口，一般是跌12个月，目前已经1年半了;2)代理商库存降至2个月(所有倒挂原因都是代理商为了现金流亏钱抛货)，库存不高了;3)如果需求没有爆点，价格可能横盘震荡。19年8月那次是国内ETC的爆发，而这次需求爆发点没看到。

Q:ETC爆发对千亿市场的MLCC的影响?

需求没多少，只是快速爆发，导致缺货。情绪比真实需求多。目前看未来需求大爆发可能性不是很大。

Q:村田和三星的价格战问题?

三星09年进入中国，策略是比村田便宜来打市场，但通过技术降成本可能性不大，后面再品控上做了放松。三星106便宜40%，大陆厂商选择了三星。未来可能格局不会变。

Q:三环和风华如何破局?

国内企业要在高容破局，一定要比三星便宜。MLCC的原材料成本占比并不高运营成本高，三环的运营成本最低。

破局就要面临三星的价格，高容106(0603106)突破，三星给代理商16.01元，三环14.5元，但二级市场倒挂，三星只要12.5元。

等价格倒挂消失，三星可能降价去刚三环，也可能上移去主攻226。后者三环就有机会，三星继续价格战的可能不大，历史趋势。

Q:目前库存情况?

代理商目前台系都在80-90天，合理是40-50天。原厂合理1-2月，目前在2.5月。终端客户库存很低，基本0库存，会是这轮价格博弈的点，如果价格涨的快，他们会快速补库存。

Q:需求怎么看?

手机，预计需求要到明年下半年;汽车，长线看好，车规的MLCC单独价格体系。PC，23年下半年可能会好(党政电脑替换)。网通，Q4开始变好，率先启动，至少看好3个季度。

Q:三星电机的稼动率降至50%左右?

基本上是，500亿只(900亿只产能)。短期不会提升。

Q:三环价格如何做到比国巨低?

106以下的低容技术都差不多，运营成本比较关键。国巨等台厂的定价策略就是比大陆贵15%。
106，三环毛利率可能只有20%，基本不赚钱。

Q:为啥这些原厂不把稼动率拉起来，打价格战?

三星去年扛了半年。低容价格战没意义，比较稳定了。高容，价格倒挂了，打价格战没意义。

Q:代理商怎么活下来的?

代理线亏损，通过非代理品牌从市场低价(倒挂)拿货卖给客户