【财通电新】10月光伏装机主要受疫情影响，建议重视光伏板块布局窗口

国家能源局今日公布10月光伏装机数据，10月光伏新增装机5.8GW，同比+55%，环比下降34%，其中地面电站约1.4GW，分布式4.4GW，环比9月均有一定幅度下降。1-10月累计光伏新增装机58.2GW，同比增99%，其中集中式约18.6GW，分布式约39.6GW，均同比接近翻倍增长。

我们认为10月装机量不能反映目前国内实际的需求强度，环比回落主要是受到了疫情影响。10月开始西北主力地面装机省份疫情持续发酵，有部分项目安装完了，但未完成并网流程。此外分布式主要在中东部省份，很多处于封控状态，影响了安装、并网的进度。11月组件环比提产预示实际订单需求量和价格都在一个健康的状态，因为不太可能在这个点去积累库存。短期看地面项目订单仍在正常出货，疫情更多影响的是分布式市场的现货需求，但考虑体量预计影响不会太大，目前组件销售端反馈客户拿货仍非常积极。极端假设如果疫情影响延续，我们认为可能会导致存在已签订单存在一定延期交付的情况，但预计不会对订单盈利造成太大影响，明年Q1需求反而可能会很好。对于海外市场，我们预计出货量处在底部位置，12月之后环比预计将恢复增长。整体看对整个23Q1需求量和价格可以更乐观。

我们认为近期板块调整更多是年底交易层面及短期高频数据过分关注，光伏中长期需求的基本面实际仍非常扎实，建议珍惜年底加仓的窗口期，重点推荐光伏板块：一体化组件（隆基、晶澳、天合、晶科），此外布局对硅料价格预期降价反应较消极，但极有可能再超预期的硅料环节（通威股份，大全等），近期超调的户储逆变器板块（德业阳光锦浪固德威），23年量增利稳的辅材龙头（福莱特福斯特）、以及技术变化带来新需求小辅材（帝科、赛伍、宇邦等）。