🔥【国盛建筑】专题：企业微网蓄势待发，万亿赛道谁主沉浮？

👉电力现货制度完善，激发微电网成长活力。11月25日国家发改委、能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、和《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》，电力现货市场制度框架趋于完善，电价市场机制持续理顺，有望实时反应市场供需和成本，峰谷电价有望继续拉大，电价中枢趋于上行。同时，文件指出要推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易，有望激发微电网相关企业持续探索盈利新模式，提升微电网经济性。

👉微电网是由分布式电源、用电负荷、配电设施、监控和保护装置等组成的小型发配用电系统，可实现自我控制和自治管理。发展微电网有助于：1）承载分布式新能源建设；2）提升新能源末端消纳能力；3）可脱离电力主干网独立运行，在战争、自然灾害等极端情况下可保障国家电力基建安全。当前政策大力推动微电网发展，需求有望加速释放。

👉企业微电网是企业自用的小型完整用电网络，当前企业铺设微电网动能持续强化：1）能耗双控下企业用电紧缺，微电网助力企业提升用能可靠性；2）电力峰谷价差扩大、工商业电价中枢上行，微电网助力企业降低用能成本；3）电力市场改革加速，微电网盈利新模式持续探索，提升铺设积极性。我们测算存量可铺设企业微电网潜在空间超20万亿，2025年国内企业微电网投资有望达520亿元。

👉投资建议：1）电网公司旗下，重点关注国内工控与数字电网龙头国电南瑞；2）低压电器领域，重点关注国内低压电器与户用光伏龙头正泰电器，以及海外龙头施耐德；3）细分领域集成企业，重点推荐电力能效管理龙头安科瑞，配网EPCO龙头苏文电能，智能电网民营EPCO龙头泽宇智能。

👉风险提示：电力行业竞争加剧风险，行业政策落地不及预期风险，新业务开拓不及预期风险，市场空间假设和测算误差风险等。