商汤（0020.HK）今日拉升，涨幅超17%，短期催化为AIGC产业发展速度超预期，商汤管理层自愿禁售至2024年末。我们于11月初开始推荐商汤，在港股回暖背景下，我们持续看好商汤的技术先发优势、多元化商业落地场景带来的多维驱动力。此外，建议关注科大讯飞等AI软件公司（2G基本盘回暖，AI中台同样赋能数字人、AIGC等前沿产业）。

[玫瑰]  商汤AIDC投资者日更新基本面：2G/2B业务低谷已越，2023年项目储备充足；Smart life一方面依托和Sony合资的子公司向手机厂商提供AI传感器，已覆盖华为、小米、Oppo、Vivo、三星等主流厂商，另一方面，AI大模型对外输出，赋能APP厂商、AIGC厂商底层能力；Smart auto以智能座舱DMS OMS提供基本盘，年内ADAS以感知为主的标杆案例广汽埃安/哪吒S量产。

[玫瑰]  商汤管理层自愿禁售承诺延长2年至2024年12月30日，彰显管理层对公司长期价值及前景的信心。公司当前流通盘为约78%，剔除管理层自愿禁售协议对应部分实际流通约60%；公司原计划于2022年12月30日进行最后一轮股票解禁（均为管理层持股），如考虑今日盘前自愿禁售公告【商汤4位执行董事——汤晓鸥教授、徐立博士、王晓刚博士、徐冰先生及由其控制的实体，将进一步自愿延长持股锁定至2024年12月30日】，我们预期实际流通盘将保持约60%，且将持续到2024年12月30日。据商汤管理层AIDC投资者日公开演讲，管理层自愿禁售直至公司breakeven，我们认为较大程度缓释投资人对AI产业盈利困境的担忧。

[玫瑰]  AIGC带来短期催化。近期OpenAI发布的ChatGPT热度攀升，基于GPT-3大模型架构，它能够模拟人类的语言行为，与用户进行自然的交互，完成内容撰写、情感分析等高阶任务，智能化程度较AI作画更进一步，引发一二级市场的联动关注。