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无名小韭94681206

2022-12-10 23:42:05

[爱心]【华西机械】祥鑫科技：与宁德签订战略合作，业绩有望持
续超预期

[太阳]事件：祥鑫科技公告与宁德时代签订战略合作协议。
1）双方拟持续加深加强冲压件（包含且不限于Pack上盖、底护板、端侧板）、热管理系统产品（包含且不限于水冷板）、储能机柜、热成型及辊压成型技术等其他产品或者项目的合作。
2）深化双方全球化配套合作模式（共同开发海外项目的合作）及建立战略协作沟通机制（设立工作小组负责项目沟通及落实）。
3）协议有效期至2026年12月31日。

#点评：

[玫瑰]协议签订后，预计动力电池箱体和及储能在宁德的份额及价值量将会提升：
[庆祝]1）动力电池：随着上盖、底护板、端侧板、液冷板等放量，祥鑫供应的电池箱体结构件单车价值量预计显著提升（即托盘→整个箱体，单车价值量2-3千元→4-5千元）。
保守假设宁德明年装400万辆车，每辆车动力电池箱体价值量假设5000元，则对应需求200亿元。
随着祥鑫在宁德份额提升，来自宁德动力电池箱体结构件的收入预计会贡献较大的弹性。

[庆祝]2）储能：我们预计明年宁德时代储能出货量约100GWh，假设储能电柜300KWh/台，储能结构件价格2万元/台，则对应需求约为66亿元。
随着祥鑫份额提升，来自宁德储能机柜收入预计会贡献较大的弹性。

[玫瑰]综上，预计祥鑫明年业绩存在上修的可能。

[爆竹]风险提示：合作进展不及预期，产能提升不及预期等

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