【中金军工】C919正式交付，持续推荐精确制导产业链

本期（11.26-12.10）上证综指涨3.39%，国防军工指数（中信）跌1.13%，跑输上证指数4.52ppt，排名第28/29。我们认为：板块是少数具备长期确定性行业之一，建议精选细分赛道核心配套企业布局，重点关注精确制导行业投资机会。

⭕️ 全球首架C919正式交付，国产大飞机商业化进程加速。全球首架C919首机正式交付中国东方航空，有望最早于2023年春投入商业载客运营。未来20年我国航空市场有望达到1.47万亿美元，约占全球23%左右。目前中国商飞已获得1115架C919订单，首架C919正式交付标志着大飞机商业化进程启动，我们认为产业链原材料、机体结构、机载系统等配套环节核心企业有望显著受益。

⭕️ 中航沈飞、中航西飞推出股权激励计划，国企改革持续深入。11月28/29日中航沈飞、中航西飞相继推出股权激励计划，行业代表国有企业股权激励计划持续落地。我们认为：1）股权激励作为中长期激励机制重要一环，未来有望成为国有上市公司提高发展质量的重要抓手。2）随着央企控股上市公司发展质量提升，股权激励、专业化整合等改革有望加速，将进一步提升板块资产质量和经营效率。

⭕️ 精确制导装备优势愈发凸显，建议重点关注高性价比品种的结构性机会。精确制导装备应用场景频现，在现代对抗中的性能优势和消耗属性愈发凸显。我们认为，国内航空航天科技行业高景气背景下，精确制导行业有望快速发展，高性价比品种增速有望超出其他多数品种，相关配套企业将迎来较好投资机会，建议重点关注其中价值量占比高的制导控制环节。

[礼物]重点推荐：航发动力、航天宏图、铖昌科技、中直股份、振华科技，建议关注：北方导航（未覆盖）。

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