✔华泰策略 | 周观点
# 三大主线并进修复，恒生科技占优

🚩大势研判：A股底部信号体系中产业资本净增持238亿元，近一个月净减持额降至28亿元。地产和防疫政策超预期改善下行情有一定持续性，但空间上10.31至今已经上涨11%，基本达到我们测算的明年年中前合理涨幅。港股方面，考虑盈利预期和流动性，恒生指数有望修复至4月初4500点震荡中枢，对应当前仍有约5%的空间；中美关系预期改善下恒生科技有望进一步修复至3月初中概退市风波前5500点震荡中枢，对应当前仍有20%以上的空间。

🚩三大主线展望：展望来看，三大主线短期修复空间 港股互联网＞＞地产链≈必选消费链＞出行链。港股互联网占优，上行动力主要来自：①10.28提出对平台经济实施常态化监管，集中推出一批“绿灯案例”；②3月以来多家中概股进入“预摘牌清单”，8.26中美达成审计合作协议，11.7 PC­A­OB结束首轮审计工作，海外监管风险阶段缓和；③互联网游戏和电商景气底部回升，根据Se­n­s­or To­w­er，11月全球手游发行商TOP100中国内企业合计收入20.7亿美元，同比增速拐点或已出现。

💡延续此前12月配置思路、风格上我们建议投资者关注【下游】【大盘】，行业上重视政策和基本面共振驱动的【港股互联网】，关注赔率与胜率可能处于较优平衡点的——

【消费】医药、医美、乳品、酵母
【TMT】港股互联网、IC设计、元件、面板
【制造】通用机械
【周期】建材