➢光刻胶2022Q3 实现营收1.19 亿元，同比增长181.98%，环比增长46.76%。占营收14%

➢KrF 和 ArF 胶的市场日本厂商占据 80%以上市场份额，国产替代空间大，北京科华在国内 G 线胶和 I 线胶市场份额相对领先，公司KrF 胶已量产，且在一些关键层工艺实现重大突破，规模国内领先；

➢高端光刻胶拓展积极，国产化进程加速。公司年产1.1 万吨半导体、面板光刻胶及2 万吨相关配套试剂项目预计2022 年下半年投产，一款ArF 光刻胶已通过了中芯国际、北方华创验证，有望在2023Q1 上量。在美国杜邦和德国AZ 或将对大陆断供高端光刻胶的背景之下，国内企业持续攻克高端领域，有望加速国产化进程。

➢彤程(北旭电子)作为本土最大的液晶正性光刻胶本土供应商，国内市占率约19%。高性能面板光刻胶新产品在京东方

特种橡胶助剂（轮胎）：主营业务蝉联行业榜首，市场稳定增长。

➢中国是橡胶助剂生产与消费的第一大国，产量占全球 75%，彤程在国内特种橡胶助剂市占率约26%，轮胎橡胶用酚醛树脂市占率约 70%，轮胎橡胶助剂将受益于新能源汽车的放量。

➢公司与国内外轮胎企业建立了长期稳定的业务合作，客户覆盖全球轮胎 75 强，包括普利司通、米其林、倍耐力等国际知名轮胎企业。公司是亚洲最重要的高纯度“对-叔丁基苯酚”供应商之一，主要客户包括三菱瓦斯、LG、帝人、万华、科思创等。贸易方面，公司是 BASF、EVONIK、道达尔、住友化学等国际领先材料供应商在华轮胎橡胶行业的唯一或主要合作伙伴

可降解材料PBAT

➢彤程新材是目前唯一获得巴斯夫PBAT专利技术授权的中国公司

➢彤程新材将在上海建造一座年产能6万吨的PBAT工厂，预计年底投产，该工厂将使用巴斯夫的工艺技术，出产的原材料将部分交由巴斯夫作为ecoflex产品销售。

推荐逻辑：

➢国内最大产能光刻胶工厂即将建成，拥有KrF量产料号接近20个，数个ArF光刻胶即将通过验证；目前因信越断供、减供所造成的缺口一部分由JSR和杜邦填补，国内企业中只有彤程 （北京科华）能够填补缺口。

➢彤程(北旭电子，大股东之一京东方) 作为本土最大的液晶正性光刻胶本土供应商，国内市占率约19%，高性能面板光刻胶新产品在京东方验证效果积极。

➢2022 年5 月公司完成对苏州聚萃12%的股权收购，进军PI 材料领域，持续研发有望推进PI 国产化。

➢PBAT巴斯夫欧洲工厂停产，彤程新材国内产能逐步爬坡受益巴斯夫需求转移国内