【民生电新】宁德时代北美建厂进展更新

【事件说明】12月15日，彭博社透露，福特汽车公司和宁德时代正在考虑在美国密歇根州或弗吉尼亚州建立电池厂，以获得税收优惠。

【事件点评】自22年8月以来，市场对电动车板块悲观情绪已充分体现，主要原因有两点：1.对国内23年新能车销量的悲观；2.IRA法案8月出台，市场对未来中下游材料出海限制的担忧。

如果该方案实施，福特将100%拥有工厂股份，宁德时代负责运营该工厂并提供电池制造技术，对福特而言，这种安排可以绕过《通胀削减法案》获得生产税收减免，对宁德而言，该方案不仅减少了公司的资本开支，同时为公司出海开辟了政治风险低的新渠道。

【龙头展望】公司目前全国市占率超50%，全球市占率35%，我们认为明年海外需求增速将远超国内，欧洲需求修复叠加美国新政，海外增速有望超40%，宁德时代作为Tesla、福特等海外头部车企的供应商，有望充分受益，全球市占率有望进一步提升。

【投资建议】公司22/23年出货300/450GWh，对应业绩293、467e，对应23年PE仅22倍，公司海外建厂进展突破，龙头市占率有望进一步提升，维持”推荐”评级。

风险提示：政策波动超预期、下游需求不及预期

民生电新：邓永康、李孝鹏、赵丹、席子屹