隆基2年前就是一体化组件龙头，并非硅片企业

2、本轮硅片主要是需求真空期，库存累积，二线小厂抛货对市场成交价形成了打压。实际上我们看到隆基、中环等大厂前期库存控制较好。

3、特别是隆基本身并无太多库存可抛，也无太多硅料库存，预计1月份硅料价格落地会有较大幅度下跌，实时盈利情况迎来情况将出现较为明显变化。

4、另外，隆基早在2020年就成长为全球最大的头部一体化组件企业，硅片主要用于自有电池、组件生产，硅片外销部分占比逐渐降低，近期电池、组件盈利明显修复，一体化盈利空间扩大，公司能够充分保留制造端利润，市场对此仍没有充分认知

5、展望23年，公司全新的组件产品HPBC全年出货预计20-25GW，产能放量后将带来显著超额利润。预计22-23年公司归母净利润150.6、193e，对应PE为20.9、16.3倍，看好！