【信达电新】产业链降价刺激需求，看好Q1行业需求淡季不淡

12月22日，根据PV IN­F­O­L­I­NK公布的产业链价格数据，多晶硅致密料均价降至255元/kg，环比降幅达近8%，低价大幅下滑至215元/kg；硅片182mm/150μm及210/150μm均价下跌至5.5元/片和7.2元每片，环比降幅分别为10.6%及11.1%；单晶电池片182mm/210mm均价均为1.150/w，环比分别-0.08元/W和-0.07元/W；单双面大尺寸组件价格环比-0.02元/W。

我们认为在海外传统淡季及国内疫情加剧影响下，Q4需求减弱叠加上游硅料环节新增产能持续释放，使得产业链库存管理要求提升，周转要求加快，观望博弈情绪加重，导致产业链价格有较大下行压力。往明年Q1看，我们判断欧洲即将进入补库存阶段，海外需求有望提升，国内随着产业链价格进一步向下及疫情好转、天气转暖等因素，需求有望呈现淡季不淡。

建议关注三条投资主线：1）新技术趋势，23年TO­P­C­ON率先大规模量产，建议重点关注TO­P­C­ON技术领先的一体化厂商及专业电池片厂商；2）供需紧张环节：建议重点关注高纯石英砂、POE胶膜环节；3）渗透率、市占率提升逻辑：随着全球分布式安全规定强化，渗透率有望快速提升的微型逆变器板块，

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