【浙商机械 邱世梁|王华君】 风电设备：今日板块大涨5.01%；2023年风电设备业绩向上，聚焦海风产业链及国产替代，持续推荐！

事件：今日风电设备（SW）指数大涨5.01%

1、量：
（1）短期来看：2022年国内风电招标超100GW，创历史新高。
据不完全统计，2022年已开标风电项目规模103.27GW，其中陆上风电85.36GW，海上风电17.91GW。全年招标量创历史新高，为2023年风电新增装机量奠定基础。

（2）长期来看：“十四五”风电年均新增装机容量为“十三五”的2倍，年均投资额为“十三五”的1.4倍。
1）新增装机增长较快：“十四五”风电年均新增装机64GW，22-25年新增装机CA­GR为17%；2）海上风电是亮点：“十四五”风电累计投资超过8000亿元，年均1612亿元；其中海风年均投资533亿元，22-25年CA­GR为26%。

2、价：风机价格下降趋势确定，难有大幅反弹，但降价速率有望缩小。据北极星风力发电网统计，2022年风机价格均价为1500元/千瓦，同比下降25%；2021年均价为2000元，同比下降50%。风机降价趋势持续，但价格下降速率降低。

3、成本：风机大型化，供应商的国产化持续降本空间；

投资建议：
1⃣产业链景气度排序：
1）海上风电>陆上风电：22-25年陆风、海风新增装机CA­GR分别为13%、44%；陆风、海风年投资额CA­GR分别为-5%、26%。
2）核心零部件>主机厂：。

2⃣推荐环节及公司排序：聚焦海上风电产业链、国产替代
1）零部件：
①技术壁垒高、国产化率低的风电轴承：新强联、国机精工、五洲新春；
②海上风电增量逻辑——锚链：亚星锚链，海缆：东方电缆，管桩；
③原材料占比较高环节，原材料成本价格下降——日月股份、中材科技、金雷股份；
④其他——配套升降设备：中际联合。

2）主机厂：大兆瓦、海上风电机组研发实力；海外出口业务潜力；供应链降本能力，推荐运达股份、三一重能，建议关注明阳智能

‼风险提示：大宗原材料价格持续上涨、竞争格局恶化。