【国君刘越男】酒店高频跟踪（22W52)：ADR超19年，头部恢复分化

[太阳]2022Week52（12.25-12.31）
RevPAR恢复至19年同期68.5%，环比上周+10.3pct，OCC恢复至65.3%（环比+1.9pct），ADR恢复至105%（环比+13.2pct）；

同比21年：中国整体RevPAR相比21年同期-27%，其中出租率同比-11.7%，ADR-5.1%；

移动平均数据观察趋势，4周移动平均（月度）RevPAR恢复至19年64.2%。

[太阳]核心观点：
1 本周单周房价恢复至19年同期105%水平，价格表现亮眼，4周移动平均数据尚未完全恢复。

2 考虑到需求尚未出现大幅度回暖（OCC环比+1.9pct较为温和），提价更多系短期阵痛期下劳动力短缺，服务成本上行有关；需求的弱回暖起辅助作用；

3 头部酒店集团12月整体恢复进度分化明显，华住以超过87%的水平大幅领先，锦江及首旅在71%/70%水平。我们认为上述差异既有区域、产品结构（华住关闭云酒店），也有门店质量及运营能力差异。政府隔离订单减少后，对门店运营能力的考验才刚刚开始。

[太阳]欢迎联系：刘越男/于清泰