微导纳米：公司获得通威4.5亿订单，看好公司长期成长价值
夜长梦山
2023-01-19 08:44:02
【天风机械】微导纳米：公司获得通威4.5亿订单，看好公司长期成长价值！230118
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事件：
公司近日与通威太阳能（彭山）签署设备销售合同。根据合同约定，公司拟向彭山通威销售全自动ALD钝化设备及PE-Poly设备，合同金额总计人民币4.518亿（含13%增值税），占公司2021年度经审计营业收入的105.58%。
点评：
1）关于此次设备采购，我们摸排结果如下：通威此次招标16GW左右，其中微导纳米中标4.5亿，JJ中标15亿左右。从设备角度拆分，全自动ALD钝化设备基本均为微导纳米中标，PE-Poly设备微导纳米和JJ大概各中标一半。【截至22年三季度末，公司光伏领域在手订单17-18亿，叠加四季度订单及此次中标通威订单，我们认为公司目前光伏领域在手订单23亿+】。
2）Why ALD？精度之王，迎合高标准趋势
综合比较PVD/RPD/CVD/ALD四大技术路径，物理沉积与化学沉积的主要区别在于：化学沉积的致密性与均匀性更优，精细度高，更适合沉积复杂结构；物理沉积适合平面结构，镀要求较低的膜层。ALD在超薄与复杂结构中体现不可替代性。
3）光伏领域：率先将ALD应用于光伏电池生产的薄膜沉积环节
A.公司突破ALD技术原有的产能低、成本高等多项产业化运用瓶颈，产品包括夸父系列ALD系统、夸父系列管式PECVD系统和祝融系列管式PEALD系统，已覆盖通威、隆基、晶澳、阿特斯、天合光能等多家电池片厂商。无锡尚德2GW TOPCon电池整线使用公司设备，量产效率高达25%，ALD增效作用明显。
B.公司在钙钛矿领域也有ALD相关产品，已给海外客户送货1台，国内客户积极对接。
C.HJT相关ALD产品正在持续研发进步。
4）半导体领域：国内少数薄膜沉积企业，ALD国产替代先锋
公司发力半导体领域，产品包括凤凰系列、麒麟系列原子层沉积镀膜系统和龙系列真空传输系统，获得国内多家知名半导体公司的商业订单。公司研制出用于300mm（12英寸）晶圆的High-k栅氧层薄膜沉积的ALD设备，已实现销售并获得重复订单，取得28nm节点中国产ALD设备从0到1的突破。
盈利预测：我们预计公司22-24年净利润分别为0.3/2.4/3.6亿，23-24年对应PE分别为59/39X，持续重点推荐，维持买入评级！
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微导纳米
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