20230129【华福有色】假期商品价格普涨和锂铝板块大涨，节后即将迎来季节性复苏，继续强推锂矿、电解铝及黄金板块
假期：商品价格偏强，锂铝个股延续涨势。宏观：美就业及经济数据好于预期，美元-0.05%和美债+1.15%。商品：伦敦金+0.02%、伦敦-1.6%、lme铅+4.58%、锡+3.52%、铝+1.45%、镍+1.26%、锌+0.75%和铜-0.77%。美股：金：NEM-0.04%、招金+2.27%和gold+3.69%；铜fcx-1.3%、南方铜-0.63%、五矿+0%和紫金+3.23%；铝：世纪铝+3.29%、美铝+3.43%和中铝4.66%；锂：天齐+6.91%、赣锋+10.59%、sqm+10.04%、alb+13.37%。
板块：
1、锂：第三方反馈过年大锂盐厂检修不多，融捷检修已复产，天齐正常生产，正极厂仍有少量库存。询单和成交较节前有改善，但总体仍不多，成交价有所上涨。小贸易商反馈仍未恢复，大贸易商则反馈节后询单明显增加，锂盐厂报价坚挺，多数元宵节后上班。节前低价货源难寻，正极厂仍有少量库存，暂未成交。我们维持节前节后锂需求季节性改善和特斯拉降价有望拉动电动车需求，锂价将企稳并小幅上涨的预判。全年新增供给大概率低于预期且慢于预期（多集中在三四季度），全年仍存缺口。个股：锂矿为电动车链盈利最佳的战略资产，稳健推荐天齐、藏格、永兴和盛新；弹性推荐江特、中矿和融捷。
2、铝：假期国内库存增加18.5万略多于去年，但不及预期。过去两年节后铝价均上涨，市场普遍看涨铝价。维持节后需求将迎季节性及全面复苏的预判。23年供给最多增150万吨（过去两年均不及预期），电动车（增80万吨）、光伏（增100万吨）和特高压（增20万吨）等至少拉动需求增加200万吨，缺口拉大带动价格上涨。地产（占国内需求1/3），一旦地产复苏，则缺口将进一步拉大。个股：电解铝：天山、神火、云铝、中铝和宏桥；再生铝：怡球及永茂泰；地产链推荐豪美；光伏链推荐鑫铂；特高压链推荐通达；电动车链推荐立中、银邦及明泰。
3、铜： 23年供给为大年，但大概率低于预期。但24年及25年新增供给将持续下降。电动车、海风、空调及特高压等将拉动需求增加。个股：洛钼、北铜、江铜、西矿和五矿；铜金共振：中金。
4、黄金：23年上半年，美联储加息有望结束，但美国经济将持续衰退，美债及美元下行有望带动金价持续上涨。个股：招金、银泰、湖金和赤峰等；白银：盛达和兴业。
5、其他：假期，海外锑和钼价继续上涨，锑推荐湖金及南化，钼关注金钼。
风险提示：
国内经济复苏不及预期，海外衰退超预期
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