【天风汽车于特团队】新势力交付跟踪_20230201

交付受春节放假影响整体下滑，理想汽车表现亮眼
2月1日晚，理想、蔚来、小鹏先后公布了23年1月的交付数据。三家相较12月均出现不同程度下滑，主要系1月春节放假影响，导致交付部分延迟。

【理想汽车】本月交付15141台，位居三剑客第一，同比+23.4%，本月理想超越广汽埃安（10206台），1.5万台交付也说明公司在手订单较为充足，2月交付有望重回2w台。L平台的第三辆车理想L7将于本月8日正式上市，理想产品力持续得到验证，五座SUV受众群体更广，我们认为L7有成为下一热销车型的潜力，支撑公司全年销量预期。

【蔚来汽车】本月交付8506辆，同比-11.9%，其中第二代技术平台ET7、ES7和ET5三款车型交付量占当月总交付数的85.6%，老款866车型23年也将向二代平台转移。

【小鹏汽车】本月交付5218台，其中G9交付2249台，主要受到春节因素影响。tesla降价导致P7订单承压，公司1月对老款P7、P5和G3i降价，有望刺激短期订单需求，支撑交付过渡至3月改款车型上市。
23Q1市场需求整体回落，主机厂订单整体偏紧，1月春节放假叠加年前补贴退坡导致的部分订单前置，导致1月需求为近期低点。进入2月，随着生产生活的陆续恢复，消费持续复苏，客流量增加，订单和交付情况有望逐月改善。

当前，我们推荐【理想汽车】，短期受到交付量和新车L7催化，中长期看好公司持续被验证的产品力，产品精准定位能力、23年国内新能源渗透率+混动车型渗透率提升带来的公司销量增长预期及“头部效应”体现。

战略看好【小鹏汽车】，销量逐步改善或在3月P7改及年中B级 Coupe SUV上市后逐步体现。同时需关注近期公司组织架构调整，原长城副总裁王凤英入职有望帮助公司在产品布局、营、销、服有所改善，补齐现有短板。小鹏汽车始终拥有自动驾驶领域的核心技术优势，将随着高速NGP、城市NGP的落地、应用逐步体现。

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