广西北海：具备规划装机20.5GW海上风电厂址。2月8日，在2023年北海市海上风电产业招商推介会上，北海市委副书记李莉表示，北海附近远海海域拥有规划装机容量20.5GW的海上风电场址，发展空间广阔。目前，广西已启动2.7GW海上风电平价项目，其中钦州0.9GW，防城港1.8GW。

推荐逻辑

原业务：锚链及系泊链周期上行+矿用链国产替代，增速稳定向上：
1.船用锚链：下游船坞订单排产预计已到25年以后，未来随着公司加工费提升+僵尸船厂产能恢复，预计订单增速稳定向上
2.深远海石油钻井平台系泊链：成功开发R6级别系泊链，全球技术领先；目前下游项目量充足，公司产能已排至下半年
3.煤炭矿用链：国内市场空间约20亿元，目前依赖德国进口，公司开启国产替代

飘浮式风电：商业化时代开启，欧洲规划量充足，国内万宁市1gw项目有望在23年开始部分招标
1.全球：各国飘浮式风电规划陆续出台，目前商业化运营项目共计250mw以上，欧洲至2030年飘浮式规划量超过30GW，韩国6gw，美国至35年15gw；
2.国内：飘浮式风电试验项目已装机2个，还有5个左右在建，海南万宁市1gw项目一期200mw有望一部分在23年开启招标，其他规模化项目在持续规划中；
3.公司：公司产品竞争力强大，国内试验项目均为亚星中标，欧洲及日本均有试验风机项目订单

【公司概况】

1、公司系全球锚链及系泊链龙头，原业务周期稳定向上；主要产品包括船用锚链、海洋石油平台系泊链及高强度矿用链。2021年系泊链毛利率为 38.16%，船用链及附件毛利率为 18.04%。2022 年上半年，公司承接订单7.80 万吨，同比增长33%，其中船用锚链订单6.06万吨，同比增长23%；海洋石油平台系泊链订单1.24 万吨，同比增长33%；矿用链0.50 万吨。海外营收占比超过 50%，海外客户包括马士基船运、韩国现代、日本三菱、美国 SBN、荷兰壳牌等国际顶级公司

2、漂浮式海上风电有望兴起，催生广阔的系泊链增量需求

2022 年9 月，拜登政府宣布了一项计划，到2035 年，美国安装15GW漂浮式海上风力发电装置，同时将漂浮式海上风电技术的成本降低70%以上，达到每兆瓦时45 美元。国内2021 年首台样机并网，2022 年装机规模100 万千瓦的海南万宁漂浮式海风项目核准开工。万宁项目的单位投资约22.5 元/W，结合利用小时以及海南省燃煤基准电价，考虑漂浮式海风较为明确的降本路径，未来平价可期，进而打开漂浮式海风广阔的成长空间。

系泊锚固系统占到漂浮式海上风电样机总造价的20%以上，是成本占比最高的环节之一；参考国内具有代表性的样机招标情况，典型项目系泊链的价值量达到3.5 元/W 以上。

典型漂浮式海上风电项目成本结构

3、公司竞争优势突出，基本垄断国内漂浮式海风系泊链市场。

公司是全球系泊链龙头企业，参与完成的“超深水半潜式钻井平台‘海洋石油981’配套R5系泊链”项目获得2014 年度国家科学技术进步特等奖，主导编制了国际标准 ISO20438《船舶与海洋技术——系泊链》，具有强度最高的R6 级系泊链的生产能力和工程业绩。考虑系泊链工艺流程依赖大量经验积累、主要生产设备自研、系泊链用钢需与钢铁企业联合开发且开发过程 复杂等因素，公司在系泊链领域的竞争优势稳固。目前，公司基本垄断了国内漂浮式海上风电项目的系泊链供应，考虑已有的系泊链出口业绩，未来公司在漂浮式海上风电系泊链出海方面也值得期待。基于漂浮式海风的景气度以及公司在系泊链方面突出的竞争优势，公司有望成为未来漂浮式海风大发展的核心受益者。

➢竞争对手对比