🌟推荐太保-HA/平安-HA/国寿-H/保诚/友 邦

🌟 主要观点： 1⃣即便不考虑任何的新业务贡献，行业当前估值仍远低于合理水平。 2⃣随着重疾在新业务中的占比降低以及各家改革阵痛期过去，我们预计后续行业负债端改善趋势确定性较 高。 3⃣下一轮寿险周期中，我们认为太保负债端的改善幅度有望领先、公司经营情况或显著超越市场预期：太保 已经连续3个季度新业务价值增速领跑行业，且主要原因来自于队伍质态向好等而非其他一次性因素的影 响，公司或已进入U型右侧，建议积极配置。