矩光科技 会议纪要
柴尔德
满仓搞的剁手专业户
2023-03-01 20:00:43
核心观点：
1．德国A客户光场匀化器主要用在DUV，之后的订单较为稳定。
2．激光雷达与B客户合作有分歧目前暂停合作，此外行业进展不如预期，会比较慢。
3．关于硅光用在医疗健康方面，北美客户有询问产能建设计划，量会比较大，并且是一次性起量，但目前来说还不确定何时可以，此外建设需要2年时间，所以至少2年后才会起量。
22Q4营收1.52亿，净利3800万；22年全年营收5.52亿，同比+16%；归母净利润1.27亿，同比+87.56%。
1.上游业务作为公司的基石，营收4.5亿，占比83%，同比+5%。
产生光：半导体激光器元器件和材料同比+30%。
调控光：同比+3%
光刻用元器件：同比+90%
2.中游业务基数较小，增速更快。
工业科研占比58%，医疗占比19%，医疗健康刚开始形成业务。
泛半导体：业务占比21年11%，22年16%。
汽车应用：22年汽车占比下降，主要是因为激光雷达放量不及预期，希望23年也可以拿到新的定点业务
Q/A环节：
Q：和B客户激光雷达的进展情况
A：在量产计划上有分歧，和B客户还在解决中，但目前还没达成共识，所以不是这么好解决。从Q4开始已经不含B客户了，B客户要求我们停下来，之前花了很多精力花在B客户，之后会把更多精力花在其他客户上，比如欧洲比较出名的tier1，今年4月份可能会有定点的订单。但跟B客户什么时候重新合作还不知道。
Q：超大矢高的特征？
A：我们的产品很多，硅和玻璃都能做，硅材料在光学有优势，比如折射率高，轻，可以做的很小。硅光学一般用在中红外的感知里面，比如在水果成分，空气质量分析，人体检测等。大矢高的硅光学我们已经有4-5年历史了。客户最近也跟我们聊过，包括大量扩产的时间等，但客户需要保密，拿到订单会披露。客户目前的进度说还需要几年，具体今年不确定。
Q：光纤激光器量和价的情况？
A：今年不会像去年那样价格战这么严重，主要的两家会冷静一些，但小一点的公司拿到资本的加持所以还是会有点担心，但不会像去年一样出现价格的下滑。去年我们的量是双位数上涨的，但销售额是下降的，所以我觉得价格已经下降的比较厉害了很难下降。今年的量还会按照双位数增长，但价格不会按照销售量的增长，价格预计还会有一定下降。价格下降之后很多激光器焊接渗透率也会进一步上升。
Q：对于激光雷达发射应用的落地？
A：22年比21年下滑，过去主要就是德国大陆客户、德国光刻A客户、国内B客户也跟他合作定点，也跟B有分歧还不能解决，跟B合作的可能性大大降低了。可能我们3、4月可以拿到欧洲出名公司tier1定点，国内也跟2家客户在谈合作，有一家可以说是拿到了总定点。
未来我们觉得激光雷达行业有30%-40%的增长，但是绝对不是3、4倍的，激光雷达不是大家想象得那么快，技术完全还不成熟，技术路线五花八门。只有明确的技术路线确定了，才会快速发展。
我们公司23年的出货量最多就是比22年加倍，24.25年后才可能会直线上升。
Q：价格下降会小于去年下降的幅度，依据是什么？
A：首先竞争的情况，其次客户能不能用得起的问题，如果价格下来了，客户的量就会上来，最近已经跟客户在讨论，但基本初步的达成共识了。并且炬光科技亏钱的事不会干的还是要保证一定毛利。
Q：对北美客户产能规划的进度？
A：大约建设周期为2年，客户的量是很大的，并且可能会一次性很大的量。目前客户只是让我们出量产的计划，包括建设周期和投资，但具体什么时候能够出来不清楚。
Q：光场匀化器的订单情况？
A：这块每年都有稳定的增长，最近可能每年能翻倍，这块增长首先是光刻，2025年DUV会500-600台，目前200-300，然后市占率在A客户那边也会增加。另外也会加强在日本那边渗透进去，未来2-3年都会比较乐观
Q：关于A客户，我们检验血糖这块的零部件是独家客户嘛？
A：炬光刻机A客户是个光刻公司，跟血糖没关系，但大矢高这个产品用在哪，我们也不清楚，其次大矢高的客户，我们绝对不保密，不会透露的，除非拿到实体订单。
Q：对于激光雷达这块有没有更新的信息？
A：2022相对于2021是有所下降的，主要是因为激光雷达行业进展不及预期，主要是德国大陆，还有国内跟B客户合作，有定点但目前有分歧，所以暂时停下来了，转而加大对其他客户的服务。争取3-4月份拿到tier1的定点，国内今年也会加快跟国内的供应商。今年应该会有增长，但应该是30-40%的增长，不是3-4倍的增长。目前认为激光雷达不成熟。关注
Q：在基础研发和应用研发的方向？研发费用之后的规划？在医美领域的销售模式？
A：1) 我们的研发的确持续的都比较，我们研发集中还是在上游，虽然上游市场空间不大，但壁垒极高，之后主要还是集中在激光器的上游原材料，现在也在开发一切新的材料。第二块会放在产生光子的研发出更大晶圆。此外在有机光学和数字光学也在做很多研究，我们之后还是主要做基础研究。应用主要往中游走，给客户提供解决方案。但不会做终端产品。中游还有泛半导体和医疗健康也会继续研发。
2）费用规划绝对值会增加，比例应该会下滑，因为我们的销售额会增加。
3）新产品需要找客户，但是如果是老产品客户找我们的会多，没有特定的模式。
Q：硅光子用于消费医疗类似独家的还是可以多家合作的？
A：目前用在哪我们自己也不清楚，从书本上学可能知道用在红外检测等(具体应用如上)，这块其实之前也在卖，但量不大，我们这个工艺不是说专门对某个领域开发的，是比较general的，但如果针对某个客户开发的话，尤其图纸是两家一起研发的话我们不会给其他客户的。
Q：产品技术是独有的还是其他也能做？
A：大矢高目前来说我们是他们唯一的供应商，从目前了解下来，大矢高硅光学是全球独一无二的。如刚刚说的玻璃和硅材料都行, CNC可以做大矢高，但量上不来。刻蚀可以做大规模，但不能做成大矢高，所以我们的工艺目前来说是独一无二的。大规模建设需要2年的建设期。
Q：下游客户主要是哪些？
A：主要是一些设备集成商，主要是一些深证上海为主，为泛半导体设
备的集成商。类似于应用材料这些公司。关注知识星球：MT调研，一手调研加微：s130970
Q：泛半导体，汽车和医疗健康的排名？
A：第一为激光雷达，第二为医疗健康，第三为泛半导体。汽车和医疗
健康空间更大，但还需要比较长的路才走。
Q：之后会有EUV方面的布局嘛？
A：目前还没计划，因为原理完全不一样。此外这块的市场也没这么大。希望先把DUV做好。
Q：之后毛利率和净利率有没有展望？
A：上游毛利因为小，所以毛利高，中游做大的话，毛利率可能会下降，但整的来说还是不错的，应该还是跟我们平均差不多，汽车如果大规模起来的话，肯定会比我们现在的毛利率低。医疗健康会低一些，但不会低太多。之后毛利目标为40-45%，净利率水平应该不会低了因为我们现在的费用已经很高了，之后3费会控制在20%左右。
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