【财通电新】风电观点更新：三个“超预期”& 两个“剪刀差”
夜长梦山
2023-03-06 12:10:29
【财通电新】风电观点更新：三个“超预期”& 两个“剪刀差”
#“超预期”之一：①招标量超预期，2023年风机招标（含EPC&框架集采）招标达21.21GW，其中海上约1.85GW，陆上约19.36GW。2023年2月共计招标9.53GW，同比增加148.88%；2023年1-2月共计招标20.80GW，同比增加73.19%，其中海上风电1.85GW，同比增加32.14%
#“超预期”之二：②政策超预期，近期能源局领导表示要推进#深远海海上风电的管理办法 &老旧风电场的改造升级办法制定。深远海海风管理办法快速推进背景下，我国海风市场空间有望更上一层楼，当前已知平价海风项目近60GW，“十四五”各省级海风规划约160GW，而我国海风资源可超2900GW。政策超预期落地背景下，国内海风市场空间有望同节奏超预期打开。
#“超预期”之三：③排产&谈价超预期：#主机：交付大年，22年招标104GW，海上15GW，海外总订单超10GW，预期23年90GW；#叶片：外采增加+供给紧张，整体交付紧张，价格将持平或微升，降幅最多3%；#齿轮箱：产能紧张，CR2达60-70%，议价能力强，价格持平或微跌；#铸锻件：大铸件紧张，铸件价格微跌3-5%，锻件跌幅4-6%，大型铸锻件供应紧张，利润好于小型铸锻件。#轴承：国产替代加速，23年国产化关键年，主轴承预期60-70%国产化；#塔筒管桩：起量+涨价，23年交付量上涨将可能带动价格提升，相关企业排单6个月起，后续涨价。
#“剪刀差”之一： ①国内中短期已招标待装机“剪刀差”巨大，#招标量层面，2022年累计招标111.92GW，其中陆上85.92GW，海上26.00GW，#装机量层面，22年装机37.63GW，其中海风4.07GW。#前期疫情管控、军事、事故限制因素解除，风电21-22年间形成“天量招标，地量装机”的剪刀差，有望迎来“剪刀差”收敛，装机量释放“大年”。
#“剪刀差”之二：②海外中长期海风“剪刀差”风电出口空间打开 全球能源脱碳+自主背景下，海外海风需求起量&供应链弹性有限，风电出口空间逐渐打开。#海缆&管桩，欧洲海风规划预计需求25年起量，大金22年内已中标英美法多国项目；东方电缆中标两项目，并对接海外龙头运营商。#风电主机，23年出口可达7GW，远景金风明阳运达领先。
建议关注：海缆（东缆、中天、亨通、起帆、宝胜）、轴承（新强联、恒润）、铸锻件（金雷、日月、宏德）、管桩塔筒（大金、海力、天顺、润邦、泰胜）、风机（明阳、三一、运达）、变流器（禾望）、制动器（华伍）、碳纤维（碳谷化纤+光威复材）、定转子房（振江）。
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