【天风电子潘暕团队】重点关注低估值高成长标的*正帆科技*

[烟花]正帆科技是半导体零部件赛道低估值高成长重点标的，半导体零部件估值水位较高而公司23 年仅23倍PE，业绩增速来看公司23年利润预3.99亿将维持50%+高增速，未来5年有望保持复合50%增长，对应23年38倍PE目标价格为59元/股，当前位置重点关注！

1、预计Q1业绩有望持续同比增长，新签订单量有望再创新高

2、零部件业务：Gas Box业务50+亿市场空间目前国产化率极低，国内同行为富创精密。零部件国产化会是未来几年的主线，板块效应开始形成。预计公司截至22年已实现2+亿收入，具备体量+技术+先发优势，伴随近期临港厂投产预计23年接单放量更为明显。

3、电子级气体业务： 公司气体业务和法液空类似，永续经营op­ex收入占比提升。近期扩产高壁垒磷烷、砷烷及快速定增布局电子大宗气项目有望带动气体业务加速成长，预计23年24年营收加速增长。

4、CA­P­EX设备业务：预计22Q4在手订单34+亿，主流下游仍处于扩产高增长时期，预计核心下游预计23-25年可保持30%以上高增长动能。