【海通宏观】鲍威尔提示了什么？
夜长梦山
2023-03-08 19:11:59
【海通宏观】鲍威尔提示了什么？
1.关于加息
通胀在延续放缓，但回落到2%的过程需要很久，且过程可能是坎坷的。当前经济数据表现好于预期，如有必须，可能会加快加息步伐，终点利率水平可能会比美联储之前预期的要高。（去年底点阵图显示大部分人认为在5.1%-5.4%区间）
2.关于通胀
通胀已经在一定程度上缓和，但还远高于美联储的长期目标2%。具体来看，供应链已经大幅缓解，核心商品通胀已经下降；但租金通胀压力仍大，住房以外的核心服务通胀几乎没有放缓的迹象（这与劳动力市场紧张有关）。此外，强调维持2%通胀目标的可信度，有助于稳定经济前景预期，不会考虑变更目标水平。
3.关于就业
劳动力市场依然紧张，供需错配明显，美联储需要付出努力使得供需更加匹配。当前美国就业率已经远超过了多数市场对“最大化就业水平”的预期。预计劳动力市场将出现放缓，失业率不会急剧上升。
鲍威尔发言后，美元站上105以上，美股和贵金属大幅回调，不过10年期美债基本持平。后续关键仍是通胀走势。我们预计租金通胀要到二季度左右才会见顶，在此之前通胀压力预计仍较大，会持续干扰美联储决策以及市场变动。重点关注本周五晚上公布的非农数据，尤其是薪资增速，以及下周二公布的美国2月通胀数据。
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